Lunes 17 de Abril del 2023
Escucha este resumen de los mercados reproduciendo el siguiente audio…
¿Ventana de oportunidad creada por el cambio climático?
El cambio climático es uno de los mayores problemas políticos y económicos de nuestra era, posiblemente el más importante. La continua dependencia de la economía mundial de la quema de combustibles fósiles para producir energía emite grandes volúmenes de gases de efecto invernadero que están calentando el clima del planeta.
Dados los riesgos y las incertidumbres que rodean a las implicaciones del cambio climático, (como ocurre con cualquier cuestión política en la que se invoca el miedo) hay opiniones bastante extremas que están ganando adeptos. Una de ellas es que la solución al cambio climático pasa por reducir el consumo total de energía. En otras palabras, el aumento de la demanda de energía es malo, porque gran parte de esta energía se alimenta de combustibles fósiles, y como tal el consumo de energía en sí mismo es malo. El argumento es que debemos ir en la otra dirección y reducir el consumo de energía.
El medio ambiente es importante y la lucha contra el cambio climático también. En eso estamos de acuerdo; pero el desarrollo humano y el bienestar también son muy importantes. Miles de millones de personas viven en la pobreza o en condiciones cercanas a la pobreza y creemos firmemente que esas personas merecen una vida mejor, mayores ingresos y mejores niveles de vida. Esperamos que incluso el ecologista más acérrimo esté de acuerdo con esta opinión.
El desarrollo humano está inextricablemente ligado al consumo de energía. Si representamos cada país del mundo en un gráfico, con el PIB (renta) per cápita en el eje de abscisas y el consumo de electricidad per cápita en el eje de ordenadas, lo que vemos es una correlación muy fuerte entre la renta per cápita (una medida poderosa del nivel de vida) y el consumo de electricidad. A medida que aumenta el nivel de vida, también lo hace el consumo de electricidad y energía para facilitar ese mayor nivel de vida. Uno no es posible sin el otro.
Dominion ha elaborado este gráfico con todos los países del mundo. En la parte inferior derecha del gráfico hay un gran espacio vacío. La parte inferior derecha del gráfico representa una renta per cápita elevada (alto nivel de vida) y un bajo consumo de energía. No hay ningún país en esta zona del gráfico; en otras palabras, no hay países con un alto nivel de vida y un bajo consumo de energía, ni uno. El 100% de los países con alto nivel de vida tienen un alto consumo de energía per cápita. El 100% de los países con bajo nivel de vida tienen un bajo consumo de energía per cápita.
Pongamos algunos ejemplos. Etiopía tiene un PIB per cápita de aproximadamente 1.000 dólares. Su consumo de electricidad por persona es de 80 kWh. Japón tiene un PIB per cápita 40 veces superior, unos 40.000 dólares por persona, mientras que el ciudadano japonés medio consume 94 veces más energía, unos 7.500 kWh.
Incluso si nos fijamos en los países de renta media, las diferencias son increíbles. El PIB per cápita en Indonesia es de aproximadamente 4.000 dólares y su correspondiente consumo de energía per cápita es de 1.000 kWh. Para llegar al nivel actual de China (por no hablar de Estados Unidos o Japón), Indonesia (274 millones de habitantes) vería aumentar su renta per cápita en un 400% y su consumo de energía per cápita en un 500%.
La mayoría de la humanidad, 7.000 millones de personas, vive en países de renta media y baja. El desarrollo de estas naciones hacia países cada vez más ricos y con un nivel de vida más alto solo significa una cosa para la demanda de energía y el consumo mundial de energía. Va a aumentar mucho.
La idea de que podemos limitar, o incluso reducir, la demanda mundial de energía es una fantasía. Es más, ni siquiera es deseable porque significaría que los que viven en la pobreza seguirían viviendo en la pobreza. Todos queremos que los pobres del mundo salgan de la pobreza, y eso significa más energía, no menos.
Pero esto tampoco significa que podamos olvidarnos del medio ambiente. El cambio climático es real, el impacto de la humanidad sobre el clima y el mundo natural es real y está empeorando, aquí se necesitan soluciones.
Y aquí es donde reside la increíble oportunidad para los inversores. En lugar de esconder la cabeza bajo el ala y esperar lo mejor, hay soluciones pragmáticas que pueden facilitar el resultado óptimo, uno en el que la demanda mundial de energía aumente sustancialmente para facilitar niveles de vida más altos para todos, al tiempo que se reduce la emisión de carbono y se limitan los efectos del cambio climático.
Además, a menudo se malinterpreta la magnitud de esta oportunidad. Tras décadas de inversión en energías renovables, la economía mundial solo obtiene el 4% de su energía de la eólica y la solar. Queda mucho camino por recorrer en el desarrollo de las energías renovables. La energía nuclear (otra fuente de energía con cero emisiones de carbono) genera otro 4%. Una vez más, hay mucho que ganar si se acelera la expansión. Los combustibles fósiles siguen representando el 77%.
Se necesita una enorme inversión en infraestructuras de redes eléctricas, vehículos eléctricos, turbinas eólicas, paneles solares, reactores nucleares y sus cadenas de suministro asociadas y muchas otras tecnologías, empresas y servicios que formarán parte de la historia del suministro de más energía para la humanidad con un menor costo medioambiental.
El cambio climático puede asustar a muchos, pero a nosotros, como inversores a largo plazo, nos entusiasman las oportunidades de inversión que ofrece hoy esta megatendencia de la economía mundial.
Nos gustaría agradecerle a Dominion Capital Strategies por escribir este contenido y compartirlo con nosotros.
Fuentes: Bloomberg, Yahoo Finance, Marketwatch, MSCI.
Copyright © 2023 Dominion Capital Strategies, Todos los derechos reservados.
Disclaimer: Las opiniones expresadas en este artículo son las del autor a la fecha de publicación y no necesariamente las de Dominion Capital Strategies Limited o sus empresas relacionadas. El contenido de este artículo no pretende ser un consejo de inversión y no se actualizará después de su publicación. Las imágenes, videos, citas de literatura y cualquier material que pueda estar sujeto a derechos de autor se reproducen en su totalidad o en parte en este artículo sobre la base del uso justo aplicado a los informes de noticias y comentarios periodísticos sobre eventos.