Lunes 5 de Diciembre del 2022
Llevamos ya casi 12 meses en este ciclo de mercado bajista, posiblemente más si se cuenta su inicio desde el momento en que las acciones tecnológicas empezaron a corregir (recordemos que eso fue a mediados de 2021). Este es probablemente un buen momento para reflexionar sobre el actual ciclo de mercado bajista y tratar de ponerlo en perspectiva.
La pregunta que todo inversor se hace, comprensiblemente, es: ¿cuándo terminará este ciclo de mercado bajista?
A este respecto, resulta útil observar los anteriores ciclos de mercado bajista en los mercados financieros. Desde el final de la Segunda Guerra Mundial ha habido doce grandes ciclos de mercado con tendencia a la baja. Considerando un promedio simple de las caídas, de máximos a mínimos, en esos mercados bajistas, encontramos que el ciclo promedio vio una caída del 33% en los principales índices bursátiles. También observamos que la duración, en promedio, del ciclo fue de 12 meses.
El índice S&P 500 ha sufrido este año una caída del 25%, de máximos a mínimos. El índice Nasdaq más del 35%.
Definitivamente, no estamos en condiciones de anunciar el final de este ciclo de mercado bajista simplemente porque ya es más antiguo y tan profundo como el mercado bajista promedio. Pero, y este es un «pero» importante, podemos decir con confianza que, citando a Winston Churchill, «… es quizás, el final del principio».
Estamos viendo áreas del mercado y acciones específicas donde las valuaciones son ahora mucho más atractivas. De hecho, en algunos casos hay activos de calidad que cotizan a sus valuaciones más bajas de la historia. Sin embargo, esto sigue siendo la excepción y no la regla. Esto nos lleva a mantener cierta cautela sobre la volatilidad y la dirección de los mercados a corto plazo. El actual rebote de los mercados es probablemente otro repunte del mercado bajista y podríamos ver nuevas pruebas de mínimos en el nuevo año.
A pesar de esta visión menos optimista a corto plazo, seguimos siendo alcistas en cuanto a las perspectivas a largo plazo de las empresas de alta calidad que cotizan con valuaciones ahora mucho más razonables. Seguimos favoreciendo una estrategia específica de promediar estas inversiones, en lugar de intentar cronometrar el punto más bajo del ciclo de mercado actual. Es probable que haya más oportunidades hacia fines de este año y 2023 para aumentar las acciones en posibles nuevos mínimos.
La buena noticia para los inversores a largo plazo es que, mientras el precio de entrada sea atractivo y la calidad de los activos que se compran sea alta, la volatilidad a corto plazo y los posibles nuevos mínimos en los mercados simplemente ofrecerán oportunidades aún mejores para añadir más a estas inversiones favorecidas.
Fuentes: Bloomberg, Yahoo Finance, Marketwatch, MSCI. Copyright © 2021 Dominion Capital Strategies, Todos los derechos reservados.