Lunes 4 de Noviembre del 2024
Llevamos ya un par de semanas de temporada de resultados del tercer trimestre de 2024 y tenemos información suficiente para empezar a pensar en lo que nos dicen estos últimos datos sobre el estado de la economía y las perspectivas del mercado.
Primero, las malas noticias, aunque en realidad no son nuevas. El consumidor chino sigue en mala situación. Todas las empresas centradas en el consumidor que seguimos, desde las de lujo de gama alta hasta las de productos básicos de consumo, que tienen una exposición importante al mercado chino están registrando unos resultados empresariales por debajo de las expectativas. La debilidad de la macroeconomía china no es nueva, pero muchos esperaban que lo peor ya hubiera pasado y que pronto se produjera una inflexión. Parece que los inversores tendrán que ser más pacientes, la economía y el consumidor chinos siguen siendo débiles según los datos que hemos visto hasta ahora de los resultados empresariales.
La buena noticia para los inversores es que la debilidad del consumo en China es la única historia negativa que hemos visto hasta ahora en esta temporada de ganancias, en términos de impacto en la economía. En el momento de escribir esto, dos de los tres grandes hiperescaladores de la nube (Microsoft y Alphabet) han reportado resultados y ambos informaron cifras por encima de las expectativas con fuertes tasas de crecimiento en la computación en nube.
La computación en la nube sigue siendo un motor clave del crecimiento económico sostenido, a medida que las organizaciones migran cada vez más sus infraestructuras de TI existentes a la nube. Además, la inteligencia artificial (IA) generativa es un importante contribuyente al éxito continuo de estas empresas en la nube, impulsando un mayor crecimiento en ingresos y beneficios. La IA no es una historia de “tal vez”, sino un ciclo tecnológico real que está impulsando negocios del mundo real en la actualidad.
En publicidad en línea hemos visto buenos resultados de Meta (propietaria de WhatsApp, Instagram y Facebook) y Alphabet (propietaria de Google y YouTube). El principal motor de estos negocios es el gasto en publicidad en línea, y ambas empresas han presentado resultados por encima de las expectativas para el tercer trimestre de 2024. En ambos casos, la aplicación de la IA está contribuyendo al éxito empresarial, ya que está mejorando el retorno de la inversión de las empresas que utilizan estas plataformas para anunciar sus productos. Estas dos empresas están llamadas a dominar el futuro de la publicidad en línea.
En Europa, hay evidencias de que el consumidor está en una mejor situación de lo que muchos temían. Los sólidos resultados de Garmin y Booking fueron impulsados por la fortaleza en Europa. Los productos vestibles de Garmin son populares entre los entusiastas de los deportes al aire libre y aquellos que practican hobbies relacionados con actividades al aire libre, y esta división reportó resultados muy por encima de las expectativas, impulsados por el gasto de los consumidores en Europa. El negocio de Booking, centrado en viajes, tiene una fuerte presencia en Europa, y también reportaron cifras sólidas para el trimestre.
Lo importante hasta ahora es que, en los principales temas mundiales en los que invertimos, seguimos observando una fortaleza impulsada por la adopción de nuevas tecnologías, unos resultados empresariales excepcionales y unas tendencias culturales continuas hacia un mayor gasto en viajes y servicios experienciales. Estas tendencias no van a desaparecer y siguen impulsando el crecimiento de los ingresos y los beneficios de las empresas en las que invertimos.
Aún hay muchas empresas a nivel global que no han reportado sus resultados, por lo que esperaremos a tener más información antes de hacer una evaluación actualizada sobre el estado de la economía y las perspectivas a corto plazo, pero hasta el momento, ¡todo va bien!
Nos gustaría agradecerle a Dominion Capital Strategies por escribir este contenido y compartirlo con nosotros.
Fuentes: Bloomberg, Yahoo Finance, Marketwatch, MSCI.
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