Lunes 19 de Agosto del 2024
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A medida que la temporada de resultados se acerca a su fin, Walmart, uno de los últimos gigantes del comercio minorista estadounidense en presentar sus resultados trimestrales, ofrecerá una última percepción del pulso del consumidor estadounidense. Al analizar los informes de resultados de las principales empresas estadounidenses centradas en el consumidor, varias tendencias clave emergen este trimestre, arrojando luz sobre cómo está evolucionando el panorama del consumo.
En la industria alimenticia, el panorama de la demanda es muy matizado, con variaciones significativas en función del precio y la calidad del producto. Curiosamente, esto no significa que siempre triunfe la opción más barata. Por el contrario, los consumidores son más exigentes a la hora de elegir el valor, incluso si eso significa gastar más.
Chipotle, por ejemplo, la cadena de comida rápida de nivel medio, ha prosperado a pesar de ser más cara que McDonald’s, el gigante de la comida rápida. Esto sugiere que, para los consumidores con ingresos más elevados, Chipotle representa un «cambio a la baja» de opciones gastronómicas aún más caras, en lugar de un cambio al alza de alternativas más baratas. Esto destaca una distinción crucial en el comportamiento del consumidor: la gente no busca simplemente el precio más bajo, sino el mejor valor dentro de su umbral de calidad percibida.
Mondelez, el fabricante de aperitivos (propietario de Oreo, Cadbury y Philadelphia), subrayó este punto en su comunicado de resultados al señalar un cambio en las pautas de compra de los consumidores. Hace dos o tres años, los consumidores se inclinaban por envases más grandes, de tamaño familiar, que se consideraban más económicos. Ahora, sobre todo entre los compradores de rentas más bajas, hay una tendencia a comprar cestas más pequeñas que se adaptan a presupuestos más ajustados. La clave es que, si un producto puede satisfacer las expectativas de precio del consumidor dentro de estas limitaciones, se venderá; si no, se quedará en la estantería.
Pepsi se hace eco de un sentimiento similar, señalando que un segmento de los consumidores estadounidenses se está volviendo más consciente del valor. Este cambio está obligando a las empresas a adaptarse, ofreciendo productos más orientados al valor para mantener la lealtad a la marca.
El sector de los viajes y el ocio, por su parte, sigue experimentando una fuerte demanda. Durante los años inmediatamente posteriores a la pandemia, hubo prisa por reservar las vacaciones con mucha antelación, impulsada por la demanda acumulada y el temor a que subieran los precios. Sin embargo, este comportamiento ha cambiado, y empresas como Booking.com y Airbnb indican que los consumidores ahora reservan viajes con mucha menos antelación.
A pesar de este cambio en el comportamiento de reservas, el consumidor estadounidense sigue priorizando el gasto en vacaciones. Booking.com observa estabilidad en los tipos de alojamientos y en la duración de las estancias, con solo una ligera indicación de que los consumidores están optando por opciones más económicas en Estados Unidos.
Las compañías de cruceros, como Royal Caribbean y Norwegian Cruise, han tenido trimestres especialmente buenos, con expectativas de mantener su poder de fijación de precios, lo que indica que, para determinadas experiencias, los consumidores siguen dispuestos a gastar.
Las grandes marcas de productos de consumo también están resistiendo muy bien, a pesar de la preocupación por el debilitamiento del consumidor. El CEO de Procter & Gamble señaló que, contrariamente a lo esperado, no se ha producido un cambio significativo hacia los productos de marca blanca, que suelen ganar cuota de mercado en épocas de tensión económica. En cambio, la fidelidad a la marca sigue siendo fuerte, y los consumidores siguen comprando marcas establecidas incluso cuando se enfrentan a presiones económicas.
Colgate experimentó una respuesta positiva cuando redujo algunos precios en EE. UU., con una notable mejora del volumen y la penetración en los hogares. Esto sugiere que, aunque los consumidores son sensibles a los precios, no abandonan las marcas de confianza, sino que esperan a que el precio sea el adecuado para comprar.
Del mismo modo, Kenvue, el fabricante de Band-Aid y Tylenol, observó que los consumidores siguen dispuestos a pagar más por marcas que se perciben como respaldadas por la ciencia, lo que indica que la confianza y la eficacia percibida desempeñan un papel crucial en las decisiones de los consumidores, incluso en un entorno económico más tenso.
El tema general de esta temporada de resultados es que el consumidor estadounidense sigue gastando, pero con más criterio. Las compras impulsivas están descartadas y se está redefiniendo el valor, con consumidores que consideran cuidadosamente cada compra. Este comportamiento se debe probablemente a una combinación de bajo desempleo, el agotamiento del exceso de ahorro acumulado durante la pandemia y los efectos persistentes de un aumento significativo de los niveles de precios, aunque la inflación se enfríe.
Para los inversores, esto significa que los patrones de gasto de los consumidores pueden estar cambiando un poco, pero no están disminuyendo rápidamente. El consumidor sigue manteniendo una buena salud en general, y esto es bueno para la economía y una señal positiva para los mercados de renta variable.
Nos gustaría agradecerle a Dominion Capital Strategies por escribir este contenido y compartirlo con nosotros.
Fuentes: Bloomberg, Yahoo Finance, Marketwatch, MSCI.
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