Lunes 31 de Octubre del 2022
Escucha este resumen de los mercados reproduciendo el siguiente audio…
Recapitulando lo que presentamos la semana pasada…
La semana pasada Dominion Capital Strategies presentó la idea de que los inversores deberían pensar en el largo plazo e invertir en consecuencia. Esto se traduce en hacer todo lo posible por ignorar el ruido a corto plazo en los mercados financieros y centrarse en cambio en invertir en fuentes de crecimiento relativamente predecibles.
Esta semana, llevan esta idea un paso adelante con un ejemplo. Pero antes de entrar en detalles, les vamos a compartir como ellos analizaron las características que deben buscar los inversores y que definen una tendencia de inversión ideal a largo plazo.
Sustancial:
En primer lugar, queremos que sea sustancial, es decir, cuanto más grande sea la tendencia en su escala, mejor, ya que esto crea una mayor fuente de creación de valor potencial a partir de la escala del cambio.
Amplia:
En segundo lugar, también queremos que sea amplia, en el sentido de que haya múltiples ángulos desde los que podamos invertir potencialmente en la tendencia. Cuanto más diversas sean las oportunidades de inversión, mejor.
Previsibilidad:
En tercer lugar, queremos la mayor previsibilidad posible. Como se comentó la semana pasada, predecir el futuro es extremadamente difícil, así que cuanto más predecible sea nuestro futuro de inversión, mejor. Por último, queremos un buen punto de entrada en términos de valuaciones. No tiene sentido invertir en una tendencia si las valuaciones de las inversiones potenciales son ya tan altas que impiden invertir en primer lugar.
Resumen:
Resumiendo, nuestra tendencia ideal de inversión a largo plazo es: (i) sustancial, (ii) amplia, (iii) predecible y (iv) de buen valor.
El cambio climático es un gran primer ejemplo. Podría decirse que es la tendencia óptima a largo plazo desde la perspectiva de los tres primeros criterios. Es sustancial, de hecho eso es un eufemismo. En las próximas décadas habrá que invertir decenas de billones de dólares de capital en la transición del mundo hacia los combustibles fósiles y las alternativas, al tiempo que se mitigan otras fuentes de emisiones en industrias complejas y variadas, desde la agricultura hasta la construcción.
El cambio climático como tema es muy amplio y ofrece oportunidades de inversión en todos los sectores y en todas las geografías, ya que se trata de un problema global que afecta a todos los sectores de la economía.
¿Pero es predecible?
También es predecible hasta cierto punto. No sabemos necesariamente el momento en que se producirá el cambio climático, ni sus efectos, ni el ritmo de los esfuerzos de mitigación, pero podemos decir con un alto grado de certeza que implicará una gran inversión en capacidad de generación más ecológica (eólica, solar, nuclear, inversión en infraestructura de red), también requerirá sin duda una gran inversión en eficiencia energética y en tecnologías que hagan más con menos energía en múltiples sectores, desde los sistemas de aire acondicionado a las tecnologías de transporte, desde el alumbrado público a los centros de datos, todos buscarán cada vez más soluciones para reducir el consumo de energía.
El camino para invertir en las tendencias a largo plazo es, con suerte, cada vez más claro. No estamos haciendo predicciones específicas sobre los beneficios o las pérdidas de un negocio concreto el próximo trimestre o el próximo año.
Dominion esta haciendo predicciones sobre la trayectoria probable a cinco, 10 y 20 años de la demanda de productos y servicios que sabemos a ciencia cierta que ya funcionan para apoyar esta tendencia. Y tenemos la tranquilidad de conocer una tendencia que sabemos que ofrece un considerable margen de seguridad para nuestras inversiones, en forma de su escala, amplitud y previsibilidad.
Cuanto más investigan, más claro les queda, por ejemplo, que la mitigación del cambio climático no funciona sin una nueva e importante inversión en energía nuclear, por lo que podemos invertir en consecuencia. Del mismo modo, es casi imposible llegar a un nivel cero sin un aumento importante de la demanda de energías renovables y de los insumos asociados, por lo que podemos invertir en consecuencia.
Ahora bien, habrán notado que hemos omitido una de las características de nuestra tendencia de inversión ideal, la última: «buen valor».
¿Ofrece la inversión en estos sectores como parte de la tendencia del cambio climático un buen valor?
El valor es una función del precio pagado y de la calidad del activo, sea cual sea la compra. Lo óptimo es un precio bajo y una calidad alta. La parte de la calidad requiere tiempo de investigación, pero podemos asegurar que, en lo que respecta al cambio climático, la calidad está ahí afuera esperándonos. Y todo el mundo sabe que los precios de prácticamente todas las acciones han estado bajando este año, especialmente en algunos de los proveedores de esta tendencia.
Esperemos que esto ponga en contexto la actual debilidad del mercado como inversor. Nueve meses de mercados bursátiles débiles, desde la perspectiva del inversor con mentalidad a largo plazo, simplemente mejoran drásticamente la función de valor, en otras palabras, la misma calidad expuesta a la misma tendencia a largo plazo está ahora a la venta a precios mucho más bajos.
Para el inversor de largo plazo, ahora y en los próximos meses, con precios y valuaciones mucho más bajos en comparación con la década pasada, es una oportunidad muy atractiva para aumentar el posicionamiento en una tendencia a largo plazo como el cambio climático, o en una estrategia de inversión con exposición a esta tendencia. Una mayor debilidad de los precios en los mercados solo hace que esa oportunidad parezca aún más atractiva.
Dominion Capital Strategies
Fuentes: Bloomberg, Yahoo Finance, Marketwatch, MSCI. Copyright © 2021 Dominion Capital Strategies, Todos los derechos reservados.
