Martes 8 de Octubre del 2024
Lecciones de los años 90
El mercado bursátil suele ser complicado e impredecible, pero a veces las condiciones se alinean de tal manera que los precios de las acciones suben rápidamente en lo que se conoce como un «melt-up».
Es entonces cuando los inversores comienzan a inyectar dinero en el mercado, impulsando los precios al alza en un período de tiempo relativamente corto, a menudo alimentados por una combinación de optimismo, nuevas tecnologías y políticas económicas.
En la actualidad, hay indicios que sugieren que podríamos estar a punto de tener otro aumento, similar al de la década de 1990.
Para entender cómo funciona un melt-up, la década de 1990 en Estados Unidos ofrece un caso de estudio perfecto. En esa década confluyeron varios factores que empujaron al mercado bursátil a una rápida subida. Analicemos esos factores y por qué crearon un entorno propicio para una fusión.
Uno de los principales motores de la subida de la bolsa en los años 90 fue la innovación tecnológica. Internet empezaba a revolucionar las industrias. Empresas como Microsoft, Intel y Cisco Systems estaban a la vanguardia de esta nueva ola tecnológica, desarrollando productos y servicios que estaban transformando el funcionamiento de las empresas y la forma de comunicarse de la gente.
Los inversores vieron el potencial de crecimiento de estas empresas y los precios de sus acciones se dispararon. Y no solo las grandes empresas; las startups y las compañías más pequeñas que formaban parte del boom tecnológico también experimentaron fuertes subidas en sus cotizaciones, ya que todo el mundo quería una parte de lo que se creía que era el futuro de la economía.
La década de 1990 también estuvo marcada por la fortaleza de la economía estadounidense. El país vivía un período de crecimiento sostenido, con bajo desempleo y salarios crecientes. Esto creó un entorno de confianza, ya que los consumidores y las empresas gastaban más, lo que se tradujo en mayores beneficios empresariales.
Una economía fuerte suele favorecer la subida de las cotizaciones bursátiles, ya que cuando las empresas generan mayores beneficios, sus acciones adquieren más valor. En la década de 1990, la combinación de una economía fuerte y las nuevas tecnologías hizo que los inversores se mostraran optimistas sobre el futuro.
Otro factor crucial que alimentó la subida del mercado de valores en la década de 1990 fue la política monetaria de la Reserva Federal. La Reserva Federal (o «la Fed») es el banco central de Estados Unidos, y una de sus principales herramientas para influir en la economía es ajustar las tasas de interés. Cuando las tasas de interés son altas, a las empresas y a los consumidores les resulta más caro pedir dinero prestado. Cuando las tasas son bajas, los préstamos son más baratos, lo que puede fomentar el gasto y la inversión.
En los años noventa, la Reserva Federal redujo las tasas de interés para apoyar la economía, especialmente tras una breve recesión a principios de la década. Estas bajadas de tasas facilitaron a las empresas invertir en crecimiento y a los consumidores gastar, lo que a su vez contribuyó a impulsar la fortaleza de la economía y la subida de las cotizaciones bursátiles.
A mediados y finales de la década de 1990, estos factores –innovación, una economía fuerte y tasas de interés más bajas– se combinaron para crear un boom en el mercado bursátil. De 1995 a 2000, el S&P 500, uno de los principales índices bursátiles, triplicó su valor. Fue una subida extraordinaria, y muchos inversores vieron crecer rápidamente su patrimonio.
Ahora comparemos las condiciones de los años 90 con las actuales. Hay algunas similitudes sorprendentes que sugieren que podríamos estar al borde de otro gran aumento en los precios de las acciones.
Del mismo modo que la década de 1990 se vio impulsada por el auge de Internet, hoy asistimos a importantes avances tecnológicos que podrían remodelar la economía. La inteligencia artificial (IA), la automatización, las energías renovables y la biotecnología son áreas que están experimentando una rápida innovación. Las empresas de estos sectores ya han visto subir el precio de sus acciones, pero puede que estemos solo al principio de una ola de crecimiento mucho mayor.
Al igual que en la década de 1990, los inversores están entusiasmados con el potencial de estas nuevas tecnologías para transformar las industrias, y a medida que estas innovaciones se integren más en la vida cotidiana, las empresas que lideran el camino podrían ver ganancias significativas en el precio de sus acciones.
Aunque la economía mundial se ha enfrentado a desafíos en los últimos años, incluida la pandemia de COVID-19, hay signos de recuperación y fortaleza. En EE. UU., el desempleo ha sido bajo y ha habido un importante gasto público destinado a impulsar el crecimiento económico. Aunque la inflación ha sido motivo de preocupación, parece que se está estabilizando, y el gasto de los consumidores sigue siendo fuerte.
Una economía fuerte favorece los beneficios empresariales y, a medida que las empresas sigan creciendo, es probable que sus cotizaciones bursátiles sigan el mismo camino, al igual que ocurrió en la década de 1990.
Quizá el factor más importante a vigilar sea la política monetaria de la Reserva Federal. Tras un período de subida de las tasas de interés para combatir la inflación, la Reserva Federal se encuentra ahora en un ciclo de recorte de tasas. Si la inflación sigue bajando y la economía se mantiene fuerte, los recortes de tasas podrían crear un entorno favorable para que suban las cotizaciones bursátiles.
Cuando combinamos estos factores: innovación, una economía fuerte y la posibilidad de que bajen las tasas de interés, es fácil entender por qué algunos analistas creen que podríamos estar a punto de tener otro aumento del mercado bursátil. Al igual que en la década de 1990, las condiciones se están alineando de tal manera que podrían conducir a una rápida subida de los precios de las acciones, especialmente si los inversores se muestran cada vez más optimistas sobre el futuro.
Nos gustaría agradecerle a Dominion Capital Strategies por escribir este contenido y compartirlo con nosotros.
Fuentes: Bloomberg, Yahoo Finance, Marketwatch, MSCI.
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