La semana pasada, la volatilidad permaneció más alta de lo normal, con el índice de volatilidad VIX llegando a 21,3, levemente por encima de su promedio a largo plazo de 20. En cambio, esto fue más bajo que la lectura de la semana anterior de 23,25 y significativamente por debajo del punto más alto de 2021 de 37, constatado en enero. Los rendimientos de los bonos del Tesoro de Estados Unidos a diez años también aumentaron hasta el 1,548%, frente al 1,3% del 22 de setiembre; menor que la lectura del 1,68% del 19 de mayo. Sin embargo, es una señal de que los mercados han comenzado a añadir lecturas más altas de inflación y mensajes de que el estímulo podría disminuir a inicios de noviembre.
La semana pasada, China siguió siendo el foco de atención de los medios, en parte a causa de la continuación de la saga Evergrande, analizada en informes semanales anteriores. No obstante, la saga Evergrande no fue el inicio de los problemas económicos de China. La reciente debilidad de las acciones chinas se puede entender por una lista mucho más larga de problemas que vienen de la represión regulatoria, el aumento del precio de las materias primas, los cuellos de botella de la cadena de suministro, la propagación de la variante Delta, entre otros. ¿Cómo han afectado estos diversos problemas a la economía china? Los datos son lo suficientemente bajos como para hacer que las acciones chinas parezcan menos atractivas, pero no peor que eso. La encuesta oficial del PMI manufacturero sobre el sentimiento entre los propietarios de fábricas cayó a 49,6 en setiembre, justo por debajo del nivel crucial de 50 (que indica expansión), desde 50,1 en agosto. Mientras tanto, el PMI oficial de productos no manufactureros de China, que mide la moral en los sectores de servicios y construcción, subió a 53,2 en setiembre. Incluso así, los datos mixtos que llegan de China se ven mejor que la reciente serie negativa de titulares. También es importante recordar que la tasa de ahorro del país es considerablemente más alta que la de la mayoría de sus pares (el promedio mundial es de aproximadamente el 20%, mientras que la de China es del 46%). Esto significa que hay mucho espacio para que el gobierno actúe y evite una crisis si fuere el caso.
Fuentes: Bloomberg, Yahoo Finance, Marketwatch, MSCI. Copyright © 2021 Dominion Capital Strategies, Todos los derechos reservados.
Spanish 
English