Sin duda, la inquietud se ha infiltrado en los mercados financieros en los últimos meses, ¡y con razón! Hemos visto una desaceleración autoinfligida de la economía de China, luego de una ola de estrictas regulaciones del sector privado, niveles crecientes y persistentes de inflación global y problemas de la cadena de suministro que han empeorado, no mejorado. Sin embargo, es notable que los mercados se hayan mantenido tan sólidos como lo han hecho (la semana pasada, las acciones estadounidenses alcanzaron un nuevo máximo histórico).
Una importante lección para los inversores del mercado accionario es recordar que los componentes de dicho mercado no representan necesariamente la economía en su conjunto. Los períodos de crecimiento económico más débil, mayor inflación, incluso pandemias, pueden coincidir con un fuerte crecimiento de los ingresos y beneficios de algunas empresas que cotizan en bolsa. Por ello, son esas situaciones especiales que creemos que merecen la mayor atención del inversor alerta.
No todas las compañías nacen iguales. Muchas de ellas, de distintas industrias, son negocios buenos y sólidos. Algunos se destacan como mejores que el promedio, a menudo debido a la alta calidad de los equipos de gestión y las culturas empresariales. Pero pocas son realmente fantásticas, compañías cuya tecnología, cultura, posiciones de mercado y barreras de entrada brindan, a largo plazo, oportunidades de inversión únicas.
Hoy en día con frecuencia se dice que estamos atravesando un «período de incertidumbre». La verdad es que cada período de la historia, siempre, fue de incertidumbre. Nunca sabemos lo que podemos encontrar a la vuelta de la esquina, en nuestra vida personal o como inversores. Donde se puede encontrar confianza y convicción como inversor es un lugar valioso para estar. Invertir en fantásticos modelos de negocio proporciona ambas cosas.
Alphabet domina las búsquedas en Internet, posee la plataforma líder de videos en línea (YouTube)… ah, y el 72% de los teléfonos inteligentes del mundo usan su sistema operativo… y es un líder mundial en inteligencia artificial y autos sin conductor. Nike está liderando la transición hacia la comunicación y la venta directa al consumidor (DTC), aprovechando su posición como número uno mundial en ropa deportiva para dominar una industria en crecimiento altamente lucrativa. Charles River Laboratories, líder en I+D del sector sanitario, es ahora un proveedor de servicios «imprescindible» para cualquier empresa de biotecnología o farmacéutica que busque desarrollar nuevos tratamientos o vacunas, una posición única e increíblemente poderosa en un sector de alto crecimiento y alto margen. Microsoft ha dejado de ser una compañía liderada por su sistema operativo Windows hace mucho tiempo, hoy es un gigante tecnológico global con un liderazgo único en la transición de la empresa global en la nube.
Estas compañías y muchas más similares son participaciones fundamentales de los fondos de inversión de Dominion. Los tiempos son siempre inciertos, ni más ni menos que otros. En lugar de subirnos a la montaña rusa de emociones de la prensa financiera diaria, preferimos enfocar nuestra energía en descubrir e invertir en los modelos de negocios que impulsarán el futuro y transformarán el mundo, donde sea que estemos en las noticias y los ciclos económicos. ¡También nos ayuda a dormir bien por la noche!
Los datos económicos de EE. UU. continúan siendo sólidos
El PMI de IHS Markit Services para EE. UU. subió a 58,2 en octubre, desde 54,9 en el mes anterior, superando fácilmente las expectativas del mercado e presentando un fuerte aumento en las expectativas para el sector más grande de la economía de EE. UU. El PMI compuesto de IHS Markit de EE. UU. (medida sobre las perspectivas para toda la economía) aumentó a 57,3 en octubre desde 55 en el mes anterior, lo que nuevamente indica un ritmo más rápido de expansión esperada en la actividad comercial total en los EE. UU. El índice de precios de viviendas de 20 ciudades Case-Shiller de S&P CoreLogic aumentó, en agosto, un +19,7% interanual, y las ventas de viviendas nuevas se dispararon un +14% en setiembre, muy por encima de las previsiones del mercado. Las predicciones recientes de una economía estadounidense en desaceleración pueden haber sido un poco prematuras.
Fuentes: Bloomberg, Yahoo Finance, Marketwatch, MSCI. Copyright © 2021 Dominion Capital Strategies, Todos los derechos reservados.
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