Particularmente la semana pasada fue volátil; observamos que el VIX subió por encima de 24 y los bonos del tesoro de EE. UU. rindieron por arriba del 1,5%, incorporando lecturas recientes de inflación más elevada. Como resultado, tanto los mercados de renta variable como de renta fija se presentaron especialmente débiles.
Los titulares siguen focalizados en la saga Evergrande en China, de la cual ya hablamos en nuestro último informe semanal. Desde allí, Caixin (un grupo chino de medios conocido por el periodismo de investigación) ha relatado que varios gobiernos locales, en China, han estipulado cuentas de custodia especiales para los proyectos inmobiliarios de Evergrande. El fin de estas cuentas es simple: garantizar que los pagos de los compradores de vivienda no se desvíen de la finalización de proyectos inmobiliarios por ningún motivo (como el pago a los acreedores).
La Fed, en EE. UU., ha emitido sus proyecciones económicas (antes denominado como el «gráfico de puntos»). Se está previendo que el PIB real para 2021 aumente un 5,9%, disminuya a un 3,8% en 2022 y luego a un 2,5% en 2023. Se prevé que la inflación subyacente alcance el 3,7% este año, luego caiga al 2,3% el próximo año y al 2,2% el año siguiente. Se predice, también, que la tasa de los fondos federales (la tasa de interés, estipulada por la Fed, a la que los bancos comerciales piden prestado y se prestan el exceso de reservas entre sí) será del 0,1% este año, el 0,3% el próximo y el 1% en 2023. Comparando con una gama de pronósticos, la evaluación llevada a cabo por la Fed es positiva y prevé un «suave aterrizaje» para la economía estadounidense: normalización del PIB y la inflación, y una tasa de fondos federales consistentemente baja.
La semana pasada, en Alemania, se desarrollaron las elecciones, siendo el final de la etapa de la Sra. Merkel como canciller alemana. El Partido Socialdemócrata (percibido como el ganador) consiguió el 25,8% de los votos, mientras que la CDU obtuvo el 24,1%. Los Verdes ganaron el 14,8% y el Liberal FDP el 11,5%. De acuerdo con los especialistas, ahora tendremos que atravesar un período prolongado de negociaciones para construir un gobierno. La opinión de consenso es que la Unión Demócrata Cristiana (CDU) no será parte de la coalición resultante, pero ello solo el tiempo lo dirá con propiedad. Si bien esto podría llevar a una ola de volatilidad, lo cierto es que todas las partes principales en Alemania han hecho promesas del estilo, como hacer más por el medio ambiente y no recargar los impuestos. Como consecuencia, creemos que es probable que esto afecte menos a los mercados que a otras economías desarrolladas con mayor polarización política.
Fuentes: Bloomberg, Yahoo Finance, Marketwatch, MSCI. Copyright © 2021 Dominion Capital Strategies, Todos los derechos reservados.