Today we are going to make a comparison between Structured Notes and any mutual fund, with data, characteristics and some examples, so that you can choose which option is better for your investment portfolio.
When it comes to building wealth, one of the most common investment vehicles promoted are unit trusts. As one of the most traditional forms of investments, unit trust is essentially a pool of money that buys into a fixed portfolio of assets that a specific fund selects. This portfolio is usually made up of numerous assets within a region or industry that are selected according to the fund’s investment objective, strategy, and assessment of the market. The basic idea is simply purchasing a piece of this portfolio that has been constructed by fund managers, thus removing the hassle of deciding what securities to purchase on your own.
Unit Trust in a nutshell
Funds are managed by professional fund managers and analysts with experience in the field of investments. It is with their knowledge and analysis that individual securities are selected and assembled into a portfolio. However, what if you don’t agree with what they choose?
As one of the most traditional forms of investment, unit trust is essentially a pool of money that buys into a fixed portfolio of assets that a specific fund selects. This portfolio usually consists of numerous assets within a region or industry that are selected based on the fund's investment objective, strategy and market assessment.
While providing some form of diversification through its wide range of asset choices, one thing that investors must deal with are the additional fees that funds charge regardless of their performance. If the fund profits 7%, investors will only receive a net 5% back after going through management fees and transaction cost. Likewise, if the fund booked a -2% loss in a year, fees and transactions would have led to investors totaling further losses (-4%). As investment decisions are made by fund manager’s discretion, investors lack any control over individual holdings in the portfolio and are to rely solely on the expertise of these managers to make decisions hoping that they will deliver results at the end of the day.
Why choose Structured Notes?
With structured notes, however, investors are given greater freedom in deciding the composition of assets they want to peg their performance to. Among many other features, the main ones are; selecting the number of assets, the type of asset, the duration of the commitment, frequency of coupon payments, and the level of protection barriers to have in place.
EXAMPLE:
Underlying Index
S&P 500, Nikkei 225
Coupon
X%
Frequency
Semi-annually
Duration
6 years
Coupon Trigger
70%
Protection Barrier
60%
This simple example shows a structured note consisting of 2 underlying indices that issues a fixed semi-annual coupon payment of X% every year for 6 years as long as both indexes do not drop below 70% of its initial price during observation date.
The capital is also protected so long as none of the underlying falls below the protection barrier; 60% of initial price at maturity date. This means that if the structured note was executed on 1st Jan 2006 with S&P priced at 2,000, as long as S&P is above 1,200 (60% x 2000) by maturity at 2016, full capital is returned to investors; Likewise, for the Nikkei 225.
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Structured notes can be built in a way to achieve specific investment objectives; income generation, capital preservation, capital appreciation, etc. With this flexibility to carefully hand pick assets they deem desirable and exclude unwanted ones, it is no wonder why investors are increasingly adding structured notes into their investment portfolio.
Furthermore, the attractiveness of structured products as an investment vehicle is further enhanced with its upfront cost and 100% asset allocation without any hidden management fees. After all, investment products should be transparent, flexible, and tailored to different investment objectives and built in such a way to adequately fit with a holistic portfolio.
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Today, we are going to talk about some tips and tricks when choosing or designing one or a series of articles on structured products, as well as the most common misconceptions when it comes to this type of investment for your clients.
Basics...
One of the most popular questions and objections KNG come across when it comes to choosing the parameters for client’s structures is timeframe of the investment. Even with capital that has been set aside to generate interest for next 10/20 years, no-one really seems to want the money to be locked away for too long. After all, not having the option to use the hard earned cash on a rainy day ruins the whole reason of having savings in the first place
A natural question that follows is “Have you really locked your money away for a good number of years once invested in a Structured Product?”
Each product that is issued has a fixed term of duration. Most of the current structures you can see on our menu have been optimised to give best returns for the investor and therefore are set to run for 5 – 6 years.
The beauty of a Structured Product, however, is that these types of investments are fully customizable to meet the needs of each individual investor. This way the term can be agreed on and other parameters set to tailor an investment that meets the expectations of investor. We are firm a believer of a ‘no one-size-fits all policy’, and it also includes investment types and structures. Some notes would work better at a shorter tenure while others are best to be built for longer term strategies.
Even if the note is fixed to run for a period longer than desired, there is still a way out!
The following two options are the most common ones for receiving your cash back before the maturity of your chosen investment. One is determined by the issuer, another is your choice.
First, let’s look at an Autocall event. Notes that have an Autocall trigger feature structured in have a chance to be redeemed early. Simply, if on any of the given Autocall observation dates all the underlying assets are above the Autocall level, the investment matures, and capital is returned to investor.
The trick here is to have the assets fixed at an advantageous level, namely, when they have a higher likelihood to increase in value rather than decline. This way an option for early maturity of investment is more likely.
Another option for you to get your capital back...
Simply sell the investment. Structured Products are daily liquid and you don’t need to find a buyer for it. If you decide to sell your investment, a simple dealing instruction sent to your bank or platform provider would suffice. You can also sell part of your investment, leaving the rest of the capital in the product to keep reaping the benefits. It is important to note, however, that in this case your investment would be sold at a market value which could be favourable, therefore earning you some extra profit on the price increase, or lower than the value your investment was purchased.
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All in all, whichever path you decide to take, rely on an early maturity, opt in for a shorter tenure structure while sacrificing a bit of potential returns, or have a plan B in the pocket, to sell the investment should the need arise, the choice is all yours.
In the world of Structured Products, options and opportunities are nearly endless and everyone can find a structure that meets their needs and investment appetite, and is aligned with your financial goals and timeline.
Today KNG will explain the difference and benefits between a Structured Products and standard investments, using an example. For this case, we will use Alphabet formerly known as Google (although Alphabet in this example could represent any direct investment in an index, ETF or Equity).
Why invest in a structured product with Alphabet (GOOGL) as an underlying, over just investing into Alphabet shares directly? Why would you choose to receive a maximum 8.86% p.a. return on your Alphabet investment when you could potentially make more if you invested directly into the stock and its worth went up?
Let me tell you why investing in structured products favours some investors!
The maximum annual return you can make off this investment is 8.86%, this is accompanied by the safety of the investment: Protection Barrier 60% and Coupon Trigger 70%. There must be some give and take with investments e.g. you can’t have absolute safety and a huge Guaranteed return. A Structured Note caps potential return in exchange for safety if markets fall. So it’s a trade off that makes sense – reduce risk which reduces “potential” unlimited return.
If Alphabet isn’t performing very well, client money is kept safe by low parameters (e.g. Protection Barrier) an can still be receiving an income of 8.86% even if the stock price falls (Coupon Trigger). If clients were directly invested in Alphabet, when the stock goes down, so does the value of the capital you have invested.
Do you worry that your structured products aren’t able to withstand market fluctuations?
Well worry no longer, as you are able to minimise the risk in your investment and protect yourself as much as you can against market fluctuations using the Barrier and Triggers. This can be through implementing a low protection barrier on your investment, so that the underlyings are less likely to breach it. This can also be done by including the memory feature so that if you miss a coupon due to a sudden fluctuation in the market then there will be opportunities to recover this coupon at future observations.
Investing in Indexes, such as the FTSE 100 or S&P 500, rather than equities can also reduce any effect of market fluctuations.
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There are plenty of benefits when investing with KNG International Advisors’ structured products.
We can customise your investments to meet your needs so that you are in full control of your investment by adapting Barriers and Triggers to add protection or increase regular coupon payments when markets fall. You can make your investments as safe or as adventurous as you’d like.
When customising your investment to your personal needs, you have many options to choose from.
Why structured products over other investments?
Structured Products provide sophisticated solutions that can be adapted to the needs of every investors.
Structured Products provide sophisticated solutions that can be adapted to the needs of every investors.
Last but not least, because they are products that offer access to the markets without requiring investors to have direct holdings in the underlying assets, structured products can lessen the impacts of capital market turbulence.
At KNG, we will be with you every step of the way!
We provide product reports on your investments which we will send out frequently to our clients (IFAs) to ensure they are up to date on their investments.
We will also notify our clients (IFAs) if there are any changes in their investments, along with all the information they will need to make decisions if needed.
Los fondos cotizados (ETF – Exchange Traded Fund, por sus siglas en inglés) se han vuelto muy populares no sólo entre los inversores institucionales y minoristas, sino también entre los asesores financieros. La razón principal que se atribuye para su uso es que siguen un índice pasivo que, a largo plazo, tiende a superar a la mayoría de los fondos gestionados activamente que están referenciados al mismo índice. Y lo hacen por una fracción del precio.
Hoy en día hay miles de ETF entre los que elegir, desde que los reflejan índices muy amplios hasta los muy especializados.
Aunque el concepto pueda parecer muy sencillo, en realidad es un campo minado, y muchos inversores se están quemando debido a su falta de conocimientos y de herramientas para elegir qué ETF son los más adecuados para ellos.
Creemos que los ETF desempeñan un papel importante en la construcción de cualquier cartera sin omitir necesariamente los fondos de inversión abiertos gestionados activamente, los fondos cerrados, los fondos de cobertura, etc. A continuación, presentamos algunas de las cuestiones que los inversores deben de tener en cuanta a la hora de elegir ETFs, y también planteamos muchas preguntas que deberían hacerse los asesores antes de seleccionar los ETF adecuados para las carteras de sus clientes. Para no hacer esto tan largo, no daremos explicaciones ni respuestas. Al final del artículo daremos un ejemplo de ETF en una subclase concreta de activos.
¿Cuáles son los principales criterios que hay que buscar en un ETF?
Ratio de gastos totales. ¿Cuánto cuesta anualmente?
Diferencia de seguimiento del valor liquidativo. ¿En qué medida supera a su índice de referencia?
¿Cuál es el volumen medio negociado en dólares? — Medida de liquidez
¿Cuál es el diferencial medio entre oferta y demanda? — Medida de liquidez
¿Cómo se pesa?
¿Por capitalización bursátil?
¿Por precio?
¿Por criterios fundamentales? o ¿por criterios multifactoriales? o ¿tiene la misma ponderación?
¿Es físico o sintético (estos últimos utilizan derivados para aproximarse a un índice)? Se trata de un factor crítico, ya que los ETF sintéticos implican un riesgo de contraparte. Sin embargo, tienen cabida.
¿Es un ETF o un ETN (Exchange-Traded Note)? Ambos parecen muy similares, pero un ETN es un pagaré de deuda no garatizado, por lo que se parece más a un bono. Esto no significa que no se deban utilizar los ETN.
¿Es un ETF pasivo o activo? (Sí, también hay ETFs de gestión activa)
¿En qué bolsa se negocia?
¿Quién es el patrocinador?
¿Utilizan apalancamiento? En caso afirmativo, ¿hasta qué punto se ajusta a la realidad?
Sube más o menos que 3 veces el índice subyacente, ¿por qué?
Una vez que alguien tiene respuestas a estas preguntas, entonces se tiene que preguntar:
¿Cuáles son los riesgos de cada uno? Por ejemplo, en el caso de los ETFs de materias primas, ¿tienen la materia prima física o contratos de futuros? ¿Cómo se renueva el contrato cuando vence? ¿Cuándo expira? ¿Cuánto cuesta?
En renta variable se compra:
¿Un índice de mercado total o amplio? Por ejemplo, el S&P500 o el Vanguard Total Market ¿O un sector? Por ejemplo, tecnología.
¿Una industria? Por ejemplo, software.
¿Una subindustria? Por ejemplo, ciber seguridad.
¿Una ponderación en específico? Por ejemplo, micro capitalización.
¿Un estilo en específico? Por ejemplo, ¿valor, crecimiento, o impulso?
Un factor de ETF especializado en, por ejemplo, flujos de caja, niveles de endeudamiento, ventas, etc…
¿Un ETF de dividendos? ¿Es un ETF de dividendos altos o crecientes?
¿Tiene cobertura de divisas?
Estas preguntas son interminables, así que nos detendremos aquí. Si se utilizan correctamente, los ETF añaden mucho valor a la cartera de un inversor. Son transparentes, no pagan comisiones de seguimiento y son muy rentables. Imagina dos carteras de inversión. Una cartera compuesta exclusivamente por ETFs y otra compuesta exclusivamente por fondos de inversión que tienen exactamente los mismos índices de referencia y que ambas comienzan con $1 millón de dólares. Incluso si el gestor de fondo de inversión hace un excelente trabajo siguiendo el índice (en lugar de rendir por debajo de él), en un periodo de 10 años, el cliente tendrá aproximadamente $100,000 dólares más en su bolsillo si eligió la cartera ETF. Y eso lo convertiría en un cliente de por vida…
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A modo de ejemplo, veamos únicamente el espacio de pequeña capitalización de EE.UU. Los expertos de Wall Street afirman que sus valoraciones han caído tanto en 2022 que están preparados para obtener rendimientos anuales de dos dígitos durante los próximos 5 años. Entonces, tendría sentido incluir algunas pequeñas capitalizaciones estadounidenses en las carteras.
Hay 11 ETF estadounidenses de pequeña capitalización con activos superiores al $1 billón de dólares. Si leíste bien, 11. Luego hay otros 15 ETF con activos entre los $100 millones de dólares y $1 billón. Incluso si se ignorasen los más de 25 ETF con menos de $100 millones de dólares en activos, ¡todavía quedarían 26 ETF estadounidenses de pequeña capitalización entre los cual elegir! ¿Cuál elegirías tú?
Veamos dos categorías, utilizando algunos de los mayores ETF del sector. El primero son los ETF estadounidenses de pequeña capitalización y su evolución en los últimos 12 month term:
Rentabilidad a 1 año del ETF Broad US Small-Cap
Como puedes ver, el «mejor» ETF, FNDA, que utiliza factores fundamentales, cayó sólo un 13.5%, lo que supone casi un 7% más que el ETF Russell 2000. Es una diferencia enorme en sólo 12 meses. Los demás estaban entre medias. Esto no significa que la FNDA sea «la mejor».
A continuación se muestra la evolución de tres ETF de valor y tres de crecimiento en el último año:
Tres ETF de pequeña capitalización estadounidense de valor y tres de crecimiento – Rentabilidad a 1 año
De nuevo, hay grandes diferencias, ya que el iShares 600 Growth cayó un 19.57% frente a una caída del 28.38% del fondo Vanguard Growth.
¡Eso es casi un 9% de diferencia en un año! Aún cuando es momento de evaluar los fondos, Vanguard es destacablemente mucho mejor, cayendo solamente la mitad del propio iShares Rusell 2000 ETF.
De hecho, en nuestro Asset Managers, está regulada, con dos ETF de pequeña capitalización de EE.UU. que no son ninguno de los 12 anteriores. Han pasado por muchos filtros. ¿Cuáles son? Aquí pasamos de responder.
La conclusión es que elegir los ETF adecuados no es nada sencillo. Hace falta mucha investigación continua para encontrar los óptimos. Del mismo modo, se necesita mucha experiencia no sólo para saber qué ETF utilizar, sino también cuándo utilizar ETF y cuándo otros valores o fondos.
S&P500 ETF
Ahora veamos uno de los mayores ETF del mundo. No es sorprendente que los ETF que siguen el índice más conocido de Estados Unidos, el S&P 500, ocupen los tres primeros puestos, con una capitalización bursátil total de casi $1 billón de dólares (SPY 357B, IVV 290B y VOO 263B). Es demasiado dinero en tan sólo 3 ETF, pero teniendo en cuenta que la capitalización bursátil total del S&P500 es de aproximadamente $33 billones de dólares, representan un pequeño porcentaje del total. Entonces, ¿cuáles son las ventajas de elegir un ETF del S&P500 en una cartera?
Al igual que el S&P500, estos ETF son muy líquidos.
El índice ha obtenido unos resultados sorprendentes en los últimos 5, 10, 20, 50 y 70 años, con rendimientos anuales del 8.9%, 12.2%, 9.6%, 11.2% y 10.9%, respectivamente.
Sin embargo, a diferencia de otros grandes índices bursátiles, casi ningún fondo activo a logrado abatirlo.
Las comisiones totales por la compra de cualquiera de estos tres ETF son inferiores al 0.1% anual. Ningún gestor de fondos activos puede superar esta cifra. Lo anterior debería ser más que suficiente para seguir con lo que ha funcionado en el pasado, dado el lugar central que ocupa EE.UU. en los mercados mundiales. Es cierto que ninguno de nosotros tiene una bola de cristal, pero somos de la opinión de que el S&P500 debería ser el ancla de cualquier cartera de renta variable. Sin embargo, hay formas y maneras de lograrlo, para una mejor rentabilidad total en general en mente de nuestros clientes. Por ejemplo, existe un ETF del S&P500 ponderado por igual (RSP) que suele obtener mejores resultados. A continuación se muestra claramente que en los últimos 2 años, el RSP se ha desempeñado mucho mejor en general, y si se tiene en cuenta que mantiene exactamente las mismas empresas, tiene sentido incluirlo también.
Como puedes ver, el RSP ha superado al SPY en casi un 3.5% anual durante los dos últimos años. Esto nos da argumentos para incluir este ETF en las carteras en este momento. También hay razones para incluir en una cartera ETFS ponderados por sectores, industrias, y capitalización bursátil. Y aunque no siempre se acierta, la diversificación debería, con el tiempo, favorecer la rentabilidad total.
Por ejemplo, como hemos dicho antes, se espera que las pequeñas capitalizaciones estadounidenses produzcan rendimientos de dos dígitos en los próximos 10 años, simplemente porque las valoraciones actuales tienen un gran descuento con respecto al S&P 500.
Por otra parte, la rentabilidad anual prevista del S&P 500, basada en un modelo de valoración altamente predictivo de Merrill Lynch, debería rondar el 5% anual en los próximos 10 años. Es una gran diferencia con respecto a la rentabilidad anual del 12% prevista para las pequeñas capitalizaciones en el mismo periodo de 10 años.
No obstante, es importante tener en cuenta que, a la hora de seleccionar valores, no basta con basarse en su ponderación y su rendimiento en el S&P 500. Los sectores individuales son cíclicos y hay momentos para sobreponderar y otros para infraponderar, por mencionar sólo uno de los muchos factores a tener en cuenta en el proceso de selección. La clave para ello es recordar siempre que el S&P 500 está formado sólo por 500 empresas. A algunos les va muy bien y a otros muy mal. Por ejemplo, en el último año, aquí están los mejores y los peores resultados:
Como se puede ver, casi todas las 10 primeras eran del sector energético, mientras que en las últimas 10 había algunas empresas muy conocidas como Tesla y Meta, así como algunos bancos. Por razones como éstas, creemos que una cartera debe incluir también una selección de empresas de alta calidad, de las cuales hay muy pocas para elegir. ¿Qué definimos como alta calidad? Básicamente se trata de cuatro criterios principales y muchos otros más pequeños.
Criterios principales:
Balances sólidos
Excelente directivos
Altas barreras de entrada
Un amplio mercado potencial y en crecimiento
Estas empresas de alta calidad son casi siempre “caras”, ya que los inversores quieren poseerlas y casi no hay elementos de especulación. Y lo que es más importante, a lo largo del tiempo se han comportado sistemáticamente mejor que el S&P 500, por lo que sugerimos incluir algunos de ellos en una cartera diversificada. Dos ejemplos de alta calidad sería Eli Lilly (LLY) y Visa (V). Hay más en nuestro arsenal.
En resumen, aunque se puede y se debe utilizar el ETF S&P 500 como ancla de cualquier cartera de renta variable, hay muchas maneras de que un gestor de carteras serio pueda añadir un valor significativo mediante la inclusión de una variedad de otros ETF, así como de acciones de empresas de alta calidad.
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Este video no es una introducción de invertir ni una asesoría financiera, es simplemente una opinión del CEO de KNG International Advisors.
¿Estamos viendo el inicio de un rebote?
Desde finales de junio se ha hablado mucho sobre los mercados tocando fondo, que si hay un rebote en la economía… A continuación, KNG te explicará lo que es un rebote y los diferentes tipos de rebote con sus respectivos plazos de tiempo históricos, y porque creemos que hemos empezado a ver el inicio del rebote desde que las bolsas tocaron fondo a finales de junio de este año y porque vamos a seguir viendo volatilidad durante este rebote.
Primero lo primero… ¿Qué es un rebote de los mercados?
Empezaremos con un concepto importante para entender la situación de los mercados. Una caída y el consecuente rebote de las bolsas de valores típicamente sucede unos 6 meses antes de los datos macroeconómicos. En enero de este año hemos sido testigos de la fuerte caida de las bolsas de valores pero solo después de 2 trimestres salieron los datos del PIB. Muchos paises habían sufrido 2 trimestres con un PIB negativo, lo cual es la definición básica de una recesión. Como seguimos viendo una tasa muy alta de empleo mucho aún no siente esta recesión. ¡Se considera una recesión «blanda» todavía!
El rebote es la fase del ciclo económico después de una recesión que se caracteriza por un periodo sostenido de mejora en la actividad empresarial. Normalmente, durante un rebote, el producto interior bruto (PIB) crece, los ingresos aumentan y el desempleo disminuye a medida que la economía se recupera. Como comentamos arriba, las bolsas de valores tienden a reaccionar unos 6 meses antes por especulación, por sentimiento y un deseo fuerte de recuperación. Sin embargo, el segundo que entra el sentimiento de miedo de vuelta, disparado por comentarios negativos de los bancos centrales y sobre todo el FED (Federal Reserve de EE.UU.) los mercados pueden bajar otra vez. Hay diferentes tipos de rebote en la economía, los cuales te explicaremos más a detalle:
Rebote «U»
El rebote en forma de «U» describe un tipo de recesión y recuperación económica que tiene forma de «U». Se logra esta forma cuando ciertas métricas, como el empleo, el PIB y la producción industrial, disminuyen bruscamente y permanecen deprimidas. Históricamente permanecen así durante un periodo de 12 a 24 meses, antes de recuperarse. Los rebotes en forma de «U» se producen cuando hay una recesión y la economía no se recupera inmediatamente, sino que cae a lo largo del fondo durante algunos trimestres.
Example of how our Educational Investment Simulator works: es la recesión de 1990 – 1991. Aunque el crecimiento moderado del PIB reapareció al año siguiente, la pérdida de empleos continuó y el desempleo aumentó hasta mediados de 1992, y el empleo total no recuperó su nivel anterior a la recesión hasta 1993. Debido a esto, la recuperación de la recesión de 1990-91 se ha denominado la Recuperación del Desempleo, y puede considerarse un ejemplo de una recuperación en forma de U.
Rebote «V»
En concreto, un rebote en forma de «V» se caracteriza por una recuperación rápida y sostenida de las medidas de rendimiento económico tras un fuerte declive económico. Muchas veces provocado por un evento fuerte y rápido como la pandemia de 2020.
Rebote «W»
Este rebote se refiere a un ciclo económico de recesión y recuperación que se asemeja a la letra «W». Los rebotes en forma de «W» también se denominan «rebotes de doble caída» porque la economía cae dos veces antes de recuperarse por completo. Los Estados Unidos experimentaron una recuperación en forma de W a principios de la década de 1980. De enero a julio de 1980, la economía de los Estados Unidos experimentó la recesión inicial, luego entró en recuperación durante casi un año completo antes de caer en una segunda recesión en 1981 a 1982.
Las bolsas tocaron fondo a finales de junio
Ya que sabemos lo que es un rebote, exploremos un poco la situación de los mercados. En agosto de 2022, Jim Cramer, de la CNBC, expresó que cree que el mercado bajista ha tocado fondo. Sugirió que los mínimos de junio de Wall Street serán un suelo duradero para las acciones. El mínimo de cierre del S&P 500 este año se produjo el 16 de junio en 3,666.77. En ese momento el índice bursátil estadounidense bajó aproximadamente un 24% desde sus máximos históricos.
¿Hemos visto el inicio del rebote en la economía?
Ahora que tenemos conocimiento de lo que es un rebote y estamos conscientes de que las bolsas han tocado fondo, sabemos que se aproxima un periodo de mejoría en la economía. El reciente rebote del índice de referencia S&P 500 ha retrocedido otra vez a su mínimo de 2022 a mediados de junio, lo cual es una señal alentadora para muchos inversionistas. Este retroceso puede ser una ocurrencia típica de este rebote. Salieron datos económicos que demostraron que la inflación no había reducido todavía. Este dato genera un miedo de que los bancos centrales van a seguir subiendo las tasas de interés.
Desde 1926, las acciones han recuperado más de la mitad de una caída del 10% o más en 79 ocasiones y sólo una vez, en marzo de 1930, el mercado alcanzó un nuevo mínimo antes de establecer un nuevo máximo histórico. Además, la rentabilidad media en el mes siguiente a alcanzar el punto del 50% es del 2.7%, mejor que la media del 0.9% en todos los meses. La volatilidad también es inferior a la media después del punto del 50%.
Los fuertes patrones estadísticos de los valores son la principal forma de aprender sobre los mercados.
Podemos darnos una idea más precisa observando el comportamiento de los factores de la renta variable las 79 veces anteriores en que el mercado logró remontar la mitad de un descenso del 10% o más. El factor de renta variable más antiguo y mejor documentado es el tamaño, ya que las acciones pequeñas han superado a las grandes en aproximadamente un 1.5% anual sobre una base ajustada al riesgo. En el mes siguiente a las recuperaciones del 50%, las acciones pequeñas han superado a las grandes en un 1.9%, y en el año siguiente en un 3.6%, ambas cifras muy superiores al rendimiento normal del 0.1% al 1.5%.
Panorama actual..
La inflación sigue alta (¡alrededor del 8.3% en EEUU!) por lo cual es importante invertir nuestros ahorros para no sufrir una tasa negativa real. Cuando la inflación es superior a la tasa del banco, el dinero pierde su valor adquisitivo. Estamos viendo las tasas subir en las cuentas de ahorro, pero aún siguen MUY por debajo la tasa de inflación. Hay que ser muy conscientes de la tasa de inflación y no necesariamente comprometerse en un plazo forzoso de una tasa fija inferior que la de la inflación.
Si la inflación no reacciona bien y baja después de subir las tasas numerosas veces este año, las tasas seguirán subiendo con la intención de controlarla. Esto hace que todo tipo de financiamiento sea más caro (hipotecas, préstamos para empresas, préstamos personales, etc.) Esto impactará negativamente el consumismo. El consumismo de Estados Unidos representa ¡el 70% de la economía! Como consecuencia, los ingresos corporativos bajarán y cuando hagan públicos sus resultados cada trimestre, puede pegar a las bolsas de valores temporalmente. Por lo cual estamos viendo una recuperación en forma de «W», porque el mercado está reaccionando a los datos macroeconómicos y los movimientos de las tasas de interés. Se espera que esta recuperación total puede durar hasta finales de 2023.
Nuestra recomendación a inversionistas con capital en los mercados financieros con un objetivo para el mediano a largo plazo es revisar su asignación de activos y diversificación de la cartera y asegurar que están enfocados en empresas de calidad con balances fuertes de efectivo y evitar empresas endeudadas. Pero la recomendación principal es fácil de decir, pero a veces difícil de aguantar… «no vender». Tienes que estar en los mercados para tener la oportunidad de recuperar y seguir creciendo tu patrimonio en línea con tus objetivos. Si vendes ahora no participarás en el rebote y no recuperas las pérdidas actuales. Es muy importante participar en los rebotes, independientemente de su forma y tiempo no solo para recuperar la inversión sino también porque no paren a los precios altos previamente logrados. Los rebotes luego se convierten en el nuevo bull market que sigue por más años llegando a los nuevos precios más altos.
Para los inversionistas que tienen capital y quieren invertir o simplemente ahorrar a mediano a largo plazo y aprovechar los precios muy bajos de las acciones recomendamos entrar el mercado paulatinamente. Por ejemplo, invertir parte de tu capital mes a mes durante 6-12 meses en lugar de poner todo ahora mismo, para protegerlo contra una futura volatilidad potencial. Según la opinión de muchos analistas y gestores de fondos de inversión con los cuales trabajamos este rebote puede tardar durante los siguientes 8 a 15 meses, hasta finales de 2023.
Recomendamos asignar una proporción superior a las bolsas de EE.UU. en lugar de Europa y Asia por la guerra de Rusia y Ucrania, donde el impacto ha sido más directo a las economías. Es importante enfocarnos en empresas de calidad que pueden sostenerse más fácilmente durante una recesión y cuyos productos y servicios siguen en demanda. Las acciones de valor son muy atractivas durante estos tiempos. La energía es un sector que muy probablemente va a seguir un crecimiento sostenido por la baja producción y falta de suministro de petróleo y gas al mercado que inicio antes de la guerra de Rusia y Ucrania. Aun cuando termine la guerra será difícil de aumentar la producción repentinamente para satisfacer la demanda. Entre tanto estas empresas petroleras van a seguir llenándose de efectivo.
Sin duda es un momento oportuno para invertir con los precios descontados de las acciones lo cual es necesario para ganarle a la inflación y no perder valor adquisitivo de nuestros ahorros. Con un horizonte de mediano a largo plazo hay muchos regalos fantásticos de empresas de muy alta calidad, pero no están reflejando esto en sus precios actualmente. A la misma vez hay muchos regalos falsos de empresas muy endeudadas y cuyos servicios y productos no son atractivos en este clima económico. Así que no ignores las oportunidades que se están presentando hoy en día pero se cauteloso con tu elección y persistente con los plazos y horizontes de los objetivos de tus inversiones.
Fuentes: Business Standard, CNBC, Bloomberg, Investopedia, US Inflation Calculator.
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A continuación les daremos una explicación útil para inversionistas sobre los conceptos en bonos, pagarés y deuda privada. KNG International Advisors investigó y llevo a cabo la debida diligencia de numerosas inversiones de alto rendimiento. Éstas pueden verse en nuestro Inventario Global de Inversiones
This is why we believe that private debt deserves to have a place in your portfolio...
Since the beginning of 2022, most assets have been negatively impacted. From the stock market to cryptocurrencies, they all have lost some of their value.
Private debt ha servido como un paraíso para los inversionistas al proporcionar una rentabilidad anual estable de aproximadamente el 7% al 12%.
The New York Bank of Mellon explains that the increase in the last decade has been staggering, as private debt responds to realistic expectations.
91% de los llamados inversionistas institucionales (fondos de pensiones, family offices, bancos y compañías de seguros) aumentarán la proporción de deuda privada en su cartera.
La deuda privada también se ha hecho más popular entre los inversionistas particulares.
La consultora Mercer afirmó que «las estrellas se alinean para la deuda privada», ya que está muy bien posicionada en el entorno económico actual.
Bloomberg cree que este boom cambiará drásticamente las finanzas en los próximos años.
What are private debts? What are they about?
La deuda privada es un bono emitido por empresas (llamadas emisoras). Ofrecen un cupón de interés anual del 7% al 12% (según la moneda) a cambio de un préstamo ilíquido hasta el final del plazo de la inversión. Los plazos varían entre los 12 meses y 5 años. Por lo tanto, no es posible liquidar la totalidad o parte de estas inversiones hasta su vencimiento.
Una de las principales ventajas de esta clase de activos es que su valor no varía a lo largo del plazo de la inversión. Si un inversionista invierte $100,000 dólares, recibirá $100,000 dólares al final del plazo de la inversión, así como una renta periódica, que suele pagarse trimestral o semestralmente.
In depth...
What are private markets?It is a term given to the ecosystem of investors and companies looking to sell shares or borrow money in large amounts. It is made up of venture capital firms, institutional investors, hedge funds, direct lenders and fund managers.
What has changed?Tras la crisis financiera de 2008, las nuevas normativas europeas (Basilea III y IV) obligaron a los bancos a dar prioridad a la financiación pública (y, en cierta medida, a la privada) en detrimento de las pequeñas y medianas empresas (PYME), incluso las que tenían un buen historial financiero. Como a las PYME les resultaba muy difícil obtener financiación de los bancos, esto permitió a los inversores privados e institucionales ofrecer financiación a las PYME para que pudieran continuar su desarrollo a cambio de un atractivo cupón de interés fijo anual. Para un PYME en plena expansión es mucho más económico emitir un bono corporativo o nota de préstamo/pagaré de 2 años hasta 5 años que vender acciones en el largo plazo.
How big are private markets? According to Preqin, global private markets stood at $10 trillion dollars as of September 2021. This is nearly five times the size they were in 2007.
How is it developing in equities?Hedge funds and mutual funds have joined this boom. Although private equity firms continue to dominate with shareholders from closed companies, other managers are betting more on companies that have not gone public yet.
"For investors, private markets have offered the prospect of high returns during a period of historically low interest rates".
Bloomberg
What does this mean for investors?The growth of private markets has largely excluded non-wealthy individuals. This has created a debate about whether that is good or bad. Mutual fund managers face regulations on the maximum proportion of investments they can invest in hard-to-trade holdings.
What are the regulators saying? Private equity firms are regulated more lightly. They also face more lax disclosure rules than money managers that cater to retail investors. This leaves regulators with more blind spots as to the risks that buyout firms may pose. In response, the SEC has proposed rules requiring firms that operate in the private markets --whether capital or credit-- to provide more data and clearly disclose fees to investors.
Who's investing in private debts?
91% of the so-called institutional investors (pension funds, family offices, banks, insurance companies, etc) have increased the proportion of private debt in their portfolios.
Ahora a través de fondos de inversión y el uso de plataformas internacionales, la inversión mínima para participar en deuda privada ha bajado considerablemente abriendo la puerta a inversionistas minoristas, donde hemos visto mucha demanda.
Desde la crisis financiera mundial, la deuda privada ha recibido mayor atención y crecimiento por diversas razones. Los argumentos a favor de la deuda privada parecen ser sólidos para los inversionistas con horizontes de inversión de mediano a largo plazo y mayor tolerancia al riesgo.
Although some investors may have reservations about the liquid nature of private debt investments, investing in this space offers a yield premium.
"520 private credit funds were available to investors in October 2020, up from 436 earlier that year and just under 400 in January 2019."
The Financial Times
Some of the most attractive private debt opportunities currently lie in senior secured corporate, real estate, opportunistic corporate and asset-backed debt. A number of strategies currently have particularly positive prospects: senior secured loans, real estate, opportunistic corporate and senior asset backed loans for sponsored and unsponsored lower middle market transactions are a good example, especially if it is a first lien (a legal claim on assets used as collateral to satisfy a debt in the event of default).
¿Qué deberías saber?
Hay varios tipos de deuda privada: los inversionistas están más interesados en la deuda garantizada y la deuda senior.
Las deudas se consideran «garantizadas» cuando los activos de la empresa se utilizan como aval o garantía tangible y se mantienen legalmente en un fideicomiso de seguridad. El fideicomisario de seguridad es una institución financiera regulada y venderá los activos en caso de que se produzca un impago en nombre de la empresa/emisor y, a continuación, devolverá a os titulares de los bonos su inversión.
Las deuda se consideran «senior» cuando los inversionistas tienen prioridad sobre otros acreedores.
La inversión en deuda privada puede realizarse a través de su cuenta de inversión utilizando el código ISIN del valor o mediante una subscripción directa con la empresa/emisor.
La deuda privada suele ser muy ilíquida hasta el final del plazo. Se puede aumentar la liquidez diversificando en varios bonos/préstamos diferentes con vencimientos en distintos años/plazos. De este modo, toda la inversión se liquidará gradualmente.
Los pagos de los cupones de interés suelen ser trimestrales o semestrales. Esto significa que puede crear fácilmente una cartera que le proporcione ingresos mensualmente simplemente diversificando en varios bonos/notas de préstamos que paguen en diferentes meses cubriendo los 12 meses del año.
Dado que los préstamos garantizados senior en la deuda privada ofrecen rendimientos en un rango del 7% al 12%, una prima significativa con respecto a un riesgo crediticio similar en los mercados líquidos, los inversionistas seguirán buscando oportunidades para colocar capital en prestamistas privados. Hay una gran cantidad de empresas de alta calidad que necesitan pedir dinero prestado para crecer y otras con negocios sólidos que pueden tener desafíos temporales pero que saldrán adelante con balances sólidos. En última instancia, en 2022 las carteras de deuda privada bien gestionadas y diversificadas pueden proporcionar rendimientos sólidos y resistentes a los inversionistas con horizontes de inversión a largo plazo.
Private debt is also becoming more popular among private investors.
According to Lavca, assets under management in private debt funds in LATAM amounted to about $5.5 billion dollars during the first quarter of 2022. In addition, this same institution points out that the current periods of volatility kept investors away from takeover bids during the first quarter.
Private debt has been delivering more consistent returns over the past decade. In the words of Funds Society, "for investors who can afford to have their money invested for longer, private debt has been outperforming traditional fixed income and government bond yields since the financial crisis."
"The private debt market in Mexico has enormous potential, even though it only represents 14% of the total market."
Gabriel Yorio, Hacienda Undersecretary of Finance
How convenient is it to invest in private debt?
Consulting firm Mercer dijo que «las estrellas se han alineado para la deuda privada» porque están en muy buena posición en el entorno económico actual.
Private debt is a broad and versatile asset class. Due to the existence of many sub-categories, investors can choose from a variety of approaches when creating their portfolio. When creating a private debt program it is important that it is aligned with the investor's objective.
At KNG International Advisors...
Construimos carteras en torno a estos objetivos. No sólo consideramos la rentabilidad, sino también el riesgo, además de la diversificación entre prestatarios y estrategias. La resistencia de la deuda privada durante la pandemia hasta ahora ha validado esto. La estrategia de comprar para mantener y tener una selección disciplinada de activos ha demostrado ser robusta. Algunas de las áreas que tenemos en cuenta al seleccionar los instrumentos de deuda privada son las siguientes:
El equipo directivo de las PYMES tiene que tener un historial cuantificable y probado en su sector.
No trabajamos con startups.
Los activos de las PYMES tienen que ser valorados por encima del valor de la deuda.
Capacidad de pago y servicio de la deuda.
Un historial de fondo fuerte y convincente de su modelo de negocio.
Private debt has proven to have an undeniable value in an investor's portfolio. Investment decisions are important in an era of uncertainty and volatility.
«Get advice»
If you would like to know how you can incorporate private debt to your portfolio,contact us for a free consultation...
El día de hoy KNG te va a hablar sobres las redes 5G que tienen velocidades de internet inalámbricas de 1.5 Gigabits por segundo (Gbps)…
Muchas ciudades en Estados Unidos han comenzado a disfrutar de estas increíbles velocidades de internet. Esta novedad tecnológica no sólo está disponible en Estados Unidos, ya que en países como México, Uruguay, Chile, Brasil, Perú, Colombia y Argentina ya se empiezan a ofrecer paquetes telefónicos que incluyen este servicio.
A 5G network is 150 times faster than the average 4G wireless network speed. To experience this amazing internet speed, we need to be within the range of a cell tower or 5G base station.
After experiencing a 1.5 Gbps network with no delay. going back to 10 Mbps on the 4G network would be like going back 20 years in time. The simplest comparison would be if we lost the 200 Mbps internet service provided by our cable TV provider and went back to using the old 1 Mbps dial-up service. A downgrade of that magnitude would be impossible to do. In simpler words: Our internet wouldn't work.
The bandwidth provided by second generation wireless networks will be the cornerstone of a set of new technological aplications. 4G will be nothing more than a backup network. That fact that the 5G networks that have been tested so far work so well comes as no surprise. But there is something that has surprised us...
Original estimates of how many 5G mobile phone networks, base stations and repeaters would be needed for 5G networks are wrong -- When the networks are fully built, there will be a need for 5 times more equipment than what was originally forecasted.
Nuestra oportunidad está en una de las dos únicas empresas del planeta que puede construir la infraestructura física necesaria para las redes 5G del mundo…
«Ventana de oportunidad»
Antes de revelar la empresa, te vamos a explicar cuales son las redes de quinta generación y la tecnología de uso global que permite estas velocidades de más de 1 Gbps.
Una actualización revolucionaria…
Las velocidades de descarga promedio en una red 4G son de aproximadamente 33 megabits por segundo (Mbps). Las velocidades de 1.5 Gbps que se obtienen dentro del rango de una torre celular o estación base 5G son 100 veces más rápidas de lo que experimenta la mayoría de los usuarios.
Average network Speed – T3 Consortium
Con el aumento de la velocidad de la red, algunas tecnologías que antes eran de «ciencia ficción» se vuelve una realidad.
Por ejemplo, la aplicación del 5G le permitiría a doctores o especialistas quirúrgicos que se ubiquen a muchos kilómetros de distancia mantener una comunicación y retrasmisión de las imágenes de una operación en alta calidad en tiempo real. Permitiendo romper barreras y ayudando a compartir conocimiento medico de una forma revolucionaria.
Las páginas web que se cargan lentamente y las llamadas desconectadas serán cosa del pasado.
¿Es una locura, ¿cierto?
El lanzamiento de las redes 5G vendrá en 3 fases:
Primera fase: Infraestructura
Fase 2: Dispositivos
Fase 3: Servicios
No todas las redes 5G son iguales
En esta gráfica se aprecia que en algunas compañías no existe una gran diferencia entre las velocidades de sus redes 4G y 5G.
Lo primero que debes saber es que no todas las redes 5G son iguales. Por ejemplo, T-Mobile y AT&T presumen de tener «5G» a nivel nacional. Ponemos 5G entre comillas porque están utilizando tecnología 5G de banda baja y onda larga.
Estas características permiten que la señal viaje más lejos, pero a velocidades más bajas. Si bien es técnicamente 5G, los usuarios en estas redes no obtienen la experiencia 5G completa. Podemos catalogar esto como una red 5G «light».
Como se muestra en la imagen a la izquierda, un estudio reciente muestra que las redes 5G actuales de AT&T y T-Mobile son apenas más rápidas que el servicio 4G. También cabe resaltar que estas discrepancias en las velocidades entre las redes 4G y 5G se han visto en América Latina.
Por ejemplo, en México Telcel tiene velocidades promedio de 11.83 Mbps en sus redes 4G, y aunque su red 5G promete velocidades de hasta 2 Gbps, se han registrado velocidades «bajas» de 300 Mbps.
Proveedores como AT&T y T-Mobile están lanzando 5G de banda baja porque es más rápido y barato de implementar. Pero, como podemos ver, Verizon tiene una cobertura 5G mucho más rápida en las ciudades pobladas. De hecho, Verizon ya cuenta con servicio UWB (Ultra Wide Band), desde enero de 2022.
Inorsa, una start-up de redes 5G, informó que solo se necesitaron alrededor de 100 estaciones base 4G para cubrir Manhattan. Predice que se necesitarán entre 5,000 y 20,000 estaciones base 5G para cubrir la ciudad.
AT&T, T-Mobile y Verizon necesitarán antenas en cada esquina. Más banda ancha, latencia casi nula y velocidades de red notablemente más rápidas a frecuencias más altas, que tienen longitudes de onda de radiofrecuencia más cortas. Las longitudes de onda más cortas no viajan tan lejos. Por lo tanto, se necesitarán más estaciones base.
Torre celular 4G
5G: Una torre celular más pequeña
Normalmente se adjuntan a postes de servicios públicos, postes de señales de tráfico y postes de luz.
Las torres celulares de 4G o torres soportes de antenas son la estructura física de fierro, cemento u otro material similar, que se construye para sostener una o más antenas. Estas estructuras habitualmente miden entre 12 y 50 metros de altura y las antenas van ubicadas sobre ellas.
Cuando se prueban las redes 5G, uno no puede evitar notar que la velocidad de la red disminuye a medida que uno se aleja de las torres 5G. Esto es normal cuando se usan frecuencias de radio en bandas de muy alta frecuencia y un rendimiento increíblemente alto. A medida que te vas alejando, el rendimiento sigue siendo increíble, mucho mejor que 4G, pero ya no a velocidades de 1 Gbps.
Hoy en día, los ingenieros están trabajando en tecnologías que permitan que las señales 5G viajen más lejos.
En lugar de enviar la misma señal a todas partes, como 4G y las generaciones anteriores de tecnología celular, las torres 5G envían señales concentradas directamente a los dispositivos. Esta señal 5G más fuerte y concentrada puede penetrar algunos objetos y ayudar a habilitar una conexión constante.
Cobertura de 4G vs. 5G «beamforming»
Cada dispositivo 5G tendrá una antena específica dedicada a proveerle señal 5G.
¡¿ Acaso esto es posible?!
Si…
iPhone 12 de Apple
El iPhone 12 fue el primer teléfono inteligente de Apple creado para funcionar con tecnología 5G. El parche lateral es la antena 5G mmWave.
Apple lo colocó estratégicamente en esa posición porque es menos probable que nuestra mano cubra ese lugar, lo que podría interferir con la señal. Hemos visto como los proveedores de 5G no enviarán la señal al aire libre… Veamos la tecnología para permitir velocidades de más de 1 Gbps en interiores.
¿Cómo funciona el 5G en interiores?
Necesitaremos estaciones base de celdas pequeñas y repetidores dentro de estacionamientos, transporte subterráneo, y muchos otros edificios para mantener el rendimiento de la red. Por ejemplo, muchas pruebas han demostrados excelentes conexiones 5G dentro de edificios.
Por lo tanto, es posible obtener una señal 5G en interiores si es lo suficientemente fuerte… Pero es más probable que se usen equipos especiales para darle un «empuje» a las señales y garantizar el rendimiento. Esto será especialmente necesario en lugares rodeados de concreto, como estacionamientos, grandes edificios públicos, sótanos y transportes subterráneos.
Aparte de las estaciones base 5G principales en postes de luz o en el costado/parte superior de los edificios, habrá estaciones base de celdas más pequeñas y repetidores donde se utilizarán para extender la cobertura donde la señal es más débil. Sólo hay dos compañías en el mundo que pueden suministrar una plataforma 5G completa. Esas dos compañías son Huawei y Nokia.
La ventana de oportunidad de la que hablábamos al principio de este blog, es el sector de producción de infraestructura del 5G
Recomendación de KNG International Advisors
El regreso de Nokia
En el comunicado de resultados del tercer trimestre de 2019, la gerencia redujo drásticamente la previsión de beneficios y suspendió el dividendo para «aumentar los gastos en investigación y desarrollo». Lo ponemos entre comillas porque fue una excusa que usó la gerencia. El problema es que la gerencia ya tenía que saber que esto sucedería en el momento del anuncio de ganancias anterior… Cuando Nokia entregó excelentes resultados.
Las empresas conocen un aproximado de su posicionamiento de efectivo al menos dos años antes.
Las empresas conocen su posición competitiva en el mercado.
En cambio, la gerencia de la empresa mintió por omisión...
De hecho, esa fue la primera vez en años que hubo un cambio sustancial en la tesis de inversión, por lo que los inversionistas sintieron que ya no podían confiar en Nokia. La junta directiva de Nokia se sintió de la misma manera. La junta reemplazó al Director Ejecutivo (CEO) y al Director Financiero (CFO) por esta transgresión.
¡La compañía cotizaba a uno de los niveles más bajos en 20 años!
Nokia ha transformado su modelo de negocios
Hoy en día, Nokia es una compañía de telefonía celular. Nokia no fabrica ni vende celulares. En 2010, Nokia solo recibió el 30% de sus ingresos de productos de red como estaciones base para celulares. Hoy, su ingreso por dichos productos es mucho mayor.
En Abril de 2011, Nokia adquirió los activos de infraestructura de red inalámbrica de Motorola Solutions. Esta adquisición básicamente le dio a Nokia todo el negocio de las infraestructuras inalámbricas 2G, 3G y 4G de Motorola.
A principios de 2016, Nokia también adquirió Alcatel-Lucent por €15.6 billones. Esto le dio a Nokia toda la tecnología inalámbrica, routers, conmutadores y tecnología óptica de Alcatel, y curiosamente, esto también significó que Nokia adquirió Bell Labs, una división de Alcatel-Lucent, a través del acuerdo.
Y hace poco menos de 2 años, la NASA seleccionó a Bell Labs de Nokia para suministrar la red de comunicaciones 4G LTE para la luna, que comenzará a realizarse a finales de 2022. La NASA pudo haberle dado este contrato a cualquiera, pero eligió a Nokia porque sintió que Nokia tiene el equipo de red inalámbrica de mejor desempeño.
Un pequeño tropiezo…
Aparte de la falta de transparencia de la gerencia, la empresa se tambaleó temporalmente en el mercado de estaciones base 5G… Al igual que la empresa Xilinx, la transición del uso de dispositivos FPGA a dispositivos ASIC fue dura.
Un dato rápido…
Los FPGA a menudo se usan en nuevas tecnologías que podrían ver cambios en algunos estándares técnicos. Si Nokia hubiera comprado chips ASIC para sus estaciones base 5G y los estándaron hubieran cambiado, esos chips serían obsoletos. Cuando se finalizaron los estándares 5G en diciembre de 2017, las empresas cambiaron a ASIC más eficientes en sus estaciones base.
El plan era manufacturar chips utilizando la tecnología de 10 nanómetros de Intel. Pero Intel retrasó la fabricación durante 2 años… Mientras el resto de la industria ya se estaba moviendo a tecnología de 7 y 5 nanómetros. Esto dejó a Nokia sin una oferta para estaciones base ASIC. La gerencia y el equipo de producción de Nokia aprendieron una lección muy dura… Una que dudamos que repitan. En 2021, Nokia lanzó su propia estación base con tecnología ASIC.
ReefShark de Nokia
El ReefShark de Nokia ayuda a permitir una reducción del 50-60% en el uso de energía en comparación con el chip anterior. Eso reduce el costo total de propiedad para los proveedores inalámbricos… Lo cual es un gran punto de venta. Estas redes se estan volviendo cada vez más complejas a medida que más personas y dispositivos usan 5G. Una característica de la red 5G se denomina «corte de red», lo que significa que los operadores otorgarán banda ancha a las empresas al dividir partes del espectro inalámbrico en miles de partes diferentes.
Una de la claves para esto es virtualizar el trabajo, o mover el hardware que soporta los servicios de banda ancha a la nube. Se puede obtener una red virtual construida en la nube con datos alimentados desde torres inalámbricas de todo el mundo. Por ejemplo, un operador inalámbricos virtual podría construir una red de comunicaciones inalámbricas en toda Europa.
Este tipo de servicio se llama Operador de Red Virtual Móvil (MVNO, por sus siglas en inglés). 5G extenderá las posibilidades de servicio inalámbrico más allá de los MVNO. Servicios revolucionarios, como el servicio de vehículos compartidos, aplicaciones médicas móviles, juegos en línea, realidad virtual y aumentada a través de redes inalámbricas, planes de servicio solo para redes sociales (imagínate que Facebook lanza su propio servicio inalámbrico) y sistemas de seguridad para el hogar en tiempo real — se convertirán en la nueva normalidad.
La industria de software y servicios de telecomunicaciones globales generaron $66.9 billones de dólares en 2019. De ese total, $4.5 billones correspondían a Nokia.
Analysys Mason
Estación base AirScale
A continuación les mostraremos como se ve una estación base AirScale. Los módulos están unidos por la parte inferior de la torre.
Cada módulo tiene la capacidad de procesar hasta 84 Gbps. Pero en áreas de alta densidad, Nokia podría adjuntar suficientes módulos para manejar 6 Tbps por segundo.
Las estaciones base AirScale de Nokia, con tecnología de semiconductores ReefShark, podrán, en última instancia, llevar esas velocidades 5G a cada rincón del mundo.
Competencia limitada
Por si no lo sabías, varios países ya prohibieron el uso de equipos 5G de Huawei. Estados Unidos, Australia, Nueva Zelanda, Reino Unido, Suecia, entre otros, han prohibido los equipos de Huawei. También hay fuertes posibilidades de que India prohíba los equipos de Huawei, ya que las relaciones entre China e India están intensas… India ya ha prohibido el uso de la aplicación TikTok de ByteDance, con sede en China.
Ericsson cuenta con la tecnología de infraestructura y software, pero tiene que asociarse con Cisco para obtener el equipo de enrutamiento para los proveedores de servicios de red inalámbrica. Los equipos de Ericsson son altamente patentados, los clientes están limitados a utilizar principalmente productos de Ericsson o Cisco.
Y si un proveedor quisiera usar los equipos de Ericsson, se vería obligado a aceptar los términos de la licencia. Y si se quiere que los equipos sean más funcionales, eso costará más… Además de los altos costos, no se puede obtener sus productos de ningún otro lado debido a la naturaleza patentada de su equipo.
Nokia, al contrario, tiene un mejor enfoque y es más colaborativo para hacer negocios. Hasta la fecha, Nokia ya ha firmado más de 100 acuerdos 5G.
Momento perfecto
Cuando la nueva gerencia de Nokia tomo cargo, hicieron su primer reporte de ganancias. Eso es exactamente lo que nosotros haríamos si tomáramos cargo de una empresa que acaba de pasar por una crisis.
El crecimiento de los ingresos fue menor de lo esperado, y la ganancia operativa también fue un 2% menos de lo que se esperaba. Además de eso, Pekka Lundmark, el nuevo CEO de Nokia, le dijo a los inversionistas que aumentaría el gasto en infraestructura y desarrollo, lo que podría ejercer presión sobre los márgenes a corto plazo.
Después de todo, Nokia ahora se dedica completamente al 5G. Lundmark también anunció que Nokia perdió participación con Verizon, pero que sigue siento uno de los tres clientes principales.
Además, el flujo de efectivo se disparará…
Con la rentabilidad de su nueva oferta de estación base ASIC ReefShark, es solo cuestión de tiempo hasta que recupere parte del mercado. Cuando Nokia comience a levantarse de nuevo, esperamos que alcance precios similares a los de Ericsson.
Si tomamos las ganancias estimadas de Nokia antes de intereses, impuestos, depreciación y amortización a finales de 2022 y las multiplicamos por 9.6, obtenemos un valor empresarial implícito de $32.3 billones de dólares. Con un valor empresarial de alrededor de $22.84 billones, eso indica un aumento del 42% en los próximo meses.
El posicionamiento actual de Nokia en Wall Street nos recuerda un poco a Infineon. A Wall Street no le agradaba tanto Infineon y no veía lo bien posicionada que estaba la empresa para el mercado de vehículos eléctricos y autónomos. No dejemos que se repita la historia, ni dejemos pasar esta oportunidad de invertir en Nokia, una empresa fundamental para llevar la red 5G al mundo.
Actualización de cartera…
Nuestra misión en KNG International Advisors es invertir en empresas de gran capitalización que ofrecen tecnología de punta al mercado en este momento.
Invertimos en empresas de alto crecimiento cuando el mercado aún no se ha dado cuenta completamente del valor de su tecnología. Nos centramos en las grande megatendencias del mundo de la tecnología.
Hoy en día, muchas personas se dan cuenta de lo conveniente que es recibir cosas como el mandado directamente a la puerta de su casa. Google y Facebook, las dos mayores empresas de publicidad en línea, recientemente han registrado ingresos que superaron las expectativas.
Google ganó $2.7 billones de dólares más de lo esperado, mientras que Facebook ganó $1.6 billones de dólares más de lo esperado en ingresos publicitarios. Esto es solamente un ejemplo, ya que Facebook y Google no son las únicas empresas que han superado expectativas recientemente.
En conclusión…
Recapitulando todos los temas que cubrimos en este blog: hablamos sobre las tecnologías 5G que ya están disponibles en algunas ciudades, la gran actualización que esto implica y como los dispositivos Apple ya están habilitados para 5G. Ahora, al igual que mucha gente, la mayoría de nosotros hemos pensado en cambiar nuestros celulares a una versión más actualizada.
5G es la razón para actualizarnos. No hace falta mucha imaginación para visualizar lo «padre» que será tener en nuestras manos aplicaciones de AR y realidad mixta de última generación, que funcionen en tiempo real y sin demoras… totalmente interactivas… sin fluctuaciones, retrasos ni pantallas congeladas. Y la magnitud de la oportunidad de inversión es mucho mayor de lo previsto originalmente. La cobertura de redes 5G de más de 1 Gbps en áreas pobladas de todo el mundo requerirá de una construcción de infraestructura aún más profunda de lo que la industria imaginó. Y esto tiene oportunidades de inversión increíbles para las empresas relacionadas con 5G… su tecnología tendrá una demanda mucho mayor.
Hay muchas acciones con un gran potencial de crecimiento a medida que se desarrolla la infraestructura 5G. Para saber cuáles son las mejores acciones, Fondos y ETFs para aprovechar esta nueva revolución de tecnología debido a la infraestructura de 5G, comunícate con nosotros y pide una asesoría.
Déjanos compartir un dato rápido:
Aproximadamente la mitad de los teléfonos inteligentes vendidos en el mundo para finales de 2022 serán compatibles con 5G… y se espera que los teléfonos compatibles con 5G superen a los 4G para el 2023… lo que nos catapultará a las Fase Tres, los servicios que aprovecharán por completo esta nueva tecnología, dentro de los próximos 12 meses.
Fuentes: Brownstone Research, Nokia, Yahoo Finance, Fierce Wireless, TV Technology, Exfo, Business Insider, Tech Republic, America Economía, Xataka.
Asset allocation is the most important concept in the world of investments. There are numerous studies that confirm this, showing that asset allocation accounts for more than 90% of investment returns. In a nutshell, asset allocation seeks to find the balance between risk / benefit throught portfolio diversification.
This balance is achieved by adjusting the percentage of different assets (stocks, bonds, cash, etc.), adjustments are made depending on your risk tolerance, objectives, and investment time. The classic "60 / 40" model is a real life example, it consists of allocating 60% in stocks and the other 40% in bonds. This model is widely used by many financial advisors and institutions. However, we yse a more diversified portfolio at KNG International Advisors.
Nuestras carteras están conformadas por nueve clases de activos: acciones, renta fija, bienes raíces, mercados privados, Bitcoin, altcoins, metales preciosos, coleccionables y efectivo. Aunque con la extrema volatilidad que hemos presenciado en los últimos años en los mercados tradicionales de bonos y acciones, nuestros asesores financieros e inversionistas están utilizando las inversiones alternativas para mejorar la diversificación de sus carteras. Esta amplia diversificación es una de las razones por la que nuestra cartera de KNG International Advisors ha conquistado el mercado a largo plazo. Como verán, la asignación de activos es nuestro ingrediente secreto…
«…con la extrema volatilidad que hemos presenciado en los últimos años en los mercados tradicionales de bonos y acciones, nuestros asesores financieros e inversionistas están utilizando las inversiones alternativas para mejorar la diversificación de sus carteras.»
Dominion Capital
Por ejemplo, pensemos en 3 carteras tradicionales: (40% renta variable / 60% renta fija; 60% renta variable / 40% renta fija; 80% renta variable / 20% renta fija). Podemos obtener una reducción de volatilidad y una mejora de la rentabilidad anualizada al añadir una asignación del 30% a inversiones alternativas a cada cartera.
Al diversificar tus activos, puedes generar múltiples flujos de ingresos a partir de activos seguros como bonos y acciones que pagan dividendos… para después tomar parte de esos ingresos seguros para apostar en activos «asimétricos» como criptos y mercados privados. Estas jugadas «asimétricas» le permiten lanzarse a tomar riesgos más alto sin poner en riesgo su estilo de vida actual.
Asset allocation is a strategy that every serious investor should use, but, there is also a complementary strategy that you may not know about. This complementary strategy could help you reduce your taxes on any profits made from asset diversification. You can use this information and strategy in your favor when it is time to declare your taxes next year.
«Dónde» inviertes también importa…
The complementary strategy that I referred to earlier is called asset placement, which consists of placing assets in the most tax-efficient account types. This constantly overlooked strategy focuses on tax minimization, since you can take advantage of the tax code and owe less taxes when the money is eventually withdrawn. In simpler words, different types of investments and account receive different tax treatment.
Generally, from a fiscal point of view, to put less efficient assets (like bonds) in retirement accounts. And from a fiscal standpoint it also makes sense to place more efficient assets (such as stocks) in taxable accounts. If you pay close attention to placing assets between your taxable and retirement accounts, it can be financially rewarding.
Here's an example of how financial planning educator Michael Kitces' asset placement strategy works
Digamos que un inversionista tiene $500,000 en una cuenta de corretaje sujeta a impuestos y $500,000 en una cuenta de jubilación individual (IRA), la cual le permite diferir los impuestos hasta que se jubile. El inversionista planea tener acciones en una cuenta y bonos en la otra… un modelo de asignación de activos 50/50. El inversionista también planea mantener estos activos por un periodo de 30 años.
Tomando esto en cuenta podemos ver que así se desarrollaría cada escenario de asignación:
KNG Int. Advisors
Los bonos se quedarán en la cuenta de corretaje y las acciones en la IRA.
Con base a los números anteriores, el valor futuro después de impuestos de los $500,000 en bonos retenidos durante 30 años en la cuenta de corretaje sería de $1,508,736.
Durante ese mismo periodo de 30 años, las acciones en la cuenta IRA crecerían sin impuestos hasta que el inversionista las retire. Cuando eso suceda, el valor de las acciones después de impuestos será de $6,543,526. Entonces, al final de los 30 años, el inversionista en este escenario vería un rendimiento total después de impuestos de $8,052,262 — una ganancia del 705%.
Ahora veamos como se compara con nuestro segundo ejemplo de asignación… Acciones en la cuenta de corretaje y bonos en la IRA.
Based off the numbers above, the future after-tax value of $500,000 of stocks held for 30 years in a brokerage account would be $7,490,996. Over that same 30-year period, the IRA bonds would grow tax-free and their value after taxes would be $1,620,728.
Al finalizar los 30 años, el rendimiento total después de impuestos de estas inversiones sería de $9,111,724 — una ganancia del 811%. ¡La diferencia es de más de 1 millón!
This additional after-tax income came solely from the strategic location of investments between accounts with different tax consequences.
How can I minimize taxes on my assets?
If you really want to improve your net worth, you must follow an asset allocation strategy.
Smart investors can do even better by adding "asset location" to their asset allocation strategy.
Remember, asset allocation and placement are strategies that might not work for everyone. You should be aware of your specific situation. If you are unsure about where to place specific investments, consult your broker, advisor, or tax professional.
Free financial advice with KNG International Advisors
Si te interesa saber como puedes incorporar la colocación y asignación de activos a tu cartera de inversiones, contáctanos para una asesoría gratuita…
A little over 50 years ago, Richard Nixon, who was the president of the United States at the time, decided to cut the dollar's link to gold. This turned the US dollar into a fiat currency, meaning that it would no longer be backed by assets but by the government that issues it. And what did this mean? That, from that point on, US dollars could be printed at will. There were no more restrictions on how many dollars could be in circulation in the economy.
Inflation was mild for many years, but it has reached a point where it has begun to increase. To give us a better idea, in February of this year, the Consumer Price Index in the US showed an increase of 7.9% compared to the same month in the previous year. Gas, food, and practically everything we consume is more expensive today compared to the previous year. And all of this is the result of massive money printing.
The Federal Reserve's balance sheet reached $8.9 trillion dollars during the COVID-19 pandemic. It was a massive printing of money, and unfortunately these actions will have drastic consequences. In these cases, inflation acts as a "stealth tax". This means that as the value of our dollars decrease, so do our savings, and our purchasing power slowly sinks.
Whether our money is sitting in a bank or hiding under a mattress, the reality is that with all of this going on we aren't getting any returns on our cash, which pushes us to look for ways to fight inflation. As investors, we look for ways to invests in assets that grow at a higher rate than inflation... How can we shield ourselves in an economy with so much inflation?
Does gold really protects you from inflation?
Traditional wisdom says that if we want to invest, we should buy gold. For the longest time, gold was seen as the best investment, as an asset that would protect us from inflation. Let's be honest, even I used to think that way...
The Obama administracion printed $10 trillion dollars over the course of eight years. If we combine all the amounts of money printed during all the administrations in the history of the United States... they do not exceed the massive amounts printed during that period.
Trillions of printed dollars...
In 2004, the markets were still recovering from the dot-com bubble burst. The Federal Reserve cut down the Federal Funds rate from 6.5% to less than 1%. Similarly, the yield on US Treasury bons fell from 6% in the year 2000 to a little over 3% in 2003. After the Great Financial Crisis in 2008, the Federal Reserve reduced interest rates to almost 0% again, and as a consequence the returns on income-generating assets collapsed. Low rates tend to be bullish for precious metals, asinvestors typically buy gold when returns on income-generating assets fall to the level of inflation.
At the same time, the US government launched a series of money printing programs. In late 2008, President George W. Bush signed the Emergency Economic Stabilization Act (EESA) for $700 billion dollars, in order to "bail out" the banks. Then, in 2009, President Barack Obama signed the American Recovery and Reinvestment Act for $787 billion dollars, which increased the federal deficit by hundreds of billions of dollars. In fact, the federal deficit during the first Obama administration was more than $1 trillion dollars each year, marking the first time in US history that the federal deficit exceeded $1 trillion.
These excessive levels of debt happened four years in a row. As I mentioned before, during the 8 years of the Obama administration, more than $10 trillion dollars were printed, an amount that had never been printed even if all of the administrations in the US history were put together. The low interest rates and unprecedented levels of federal debt were an incredible boost for gold.
After $10 trillion of printing by the end of the Obama administration, the value of gold only went up about 40% ($1,200 usd per ounce), so this sent a very clear message: the value of gold wasn't going to reach $10,000 usd per ounce; if a massive and unprecedented printing of money didn't make it reach this value, nothing was going to do it. Now, it's up to each investor if they want to invest in gold, but based on our research, we don't recommend it.
"The value of gold wasn't going to reach $10,000 usd per ounce; if a massive and unprecedented printing of money didn't make it reach this value, nothing was going to do it. "
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What does the hard data show about college education costs..?
As parents, it's natural for us to think about our children's future.When we visualize their future, what do we see? Watching them getting a college education and graduating is probably one of the first thoughts that come to mind. At some point have you started to analyze how much does a college education cost? Let us present you the average expenses for college students in Latin America:
In Mexico, pursuing a college degree with an average duration of 4 to 5 years costs around $40,538 USD, and this is without taking into consideration additional living expenses (such as housing, food, transportation) that are around $10,386 USD per year.
In Chile, a college education costs an average of $36,588 USD and to that we still have to add living expenses such as rent, food, utilitis, transportation... which are on average $10,068 USD per year.
Now, if you wish to study abroad (in the US, for example), a college education costs an average of $228,271 USD , and living and school expenses add up to an average of $25,200 USD per year.
We also have to point out that college education costs increase by an average of 7-8% each year, double the rate of economic inflation! You're probably wondering what's the reason for such a rapid growth, these are some of the main reasons:
-Nowadays there's a higher demand for access to a college education than there was in the past.
-There are not enough open spots in the universities for the number of students who enroll each year, nor are enough schools being built to keep up with the demand.
-Most of the top universities are private, and by being businesses, they seek to maintain or increase their profits.
Without a doubt, a post-secondary education is a heavy expense, and for that same reason, what better than planning in advance so that once we have to face this expense, we have enough capital and we can avoid falling into debt, sell our assets, or even deny any opportunity to our children due to the lack of resources.
How can I prepare myself for this expense?
In this case, you definitely have to save, but, what is the smart way to save? If you are one of those who usually keeps their money under a mattress or in a piggy bank, you may want to reconsider your saving methods. If you are saving for the long-term, you have to remember the effect that inflation will have on your future cash savings. Your money will not have the same value or purchasing power if you simply stash it for years and years... so what is the best way to make the most of your money?
An educational savings fund is a tool that allows you to make periodic contributions that will go to a savings fund, during the saving period your funds will grow according to inflation and eventually once your children reach the age of attending college, they will have that savings fund that has been accumulating for several years to pay for their school expenses. Just like in a retirement plan, time is your bestally in this type of plan. The sooner you start saving, the lower your monthly contributions will be and you may even reach your savings goal sooner than expected.
Where do I start?
The first step is to take financial advice, since each person's situation is different. There are several factors to take in consideration to find the plan that best suits your possibilities and goals. Remember that at KNG International Advisors we offer free consultations. Do no hesitate to contact us to schedule yours!
If you would like to know more about this, we invite you to try our educational fund calculator.
The best time to start planning your children's future is today.
Now that you have a better idea of what educational savings funds are and how they work, the first step to start a fundamental financial project for your family's future is to take professional advice.
Try our KNG educational savings fund calculator
It is an educational savings fund calculator, which will give you estimates based on the information you provide and will help you estimate the capital you must accumulate to be able to pay for your children's education in the future. (You can access it by clicking the button below)
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